文｜ 任倩 「暗涌Waves」独家获悉，全球AI驱动的数字金融基础设施平台 PhotonPay光子易（以下简称“光子易”）近日完成数千万美元B轮融资，由IDG资本领投，高瓴创投（GL Ventures)、Enlight Capital、Lightspeed Faction、Shoplazza跟投，Blacksheep Technology担任独家财务顾问。 光子易创始人陈敏在创立光子易之前，曾在百度国际化部门负责海外支付系统的搭建。2014年前后，正值百度尝试将其多元化业务矩阵推向全球市场。而在那个互联网出海起步的拓荒期，陈敏作为架构师，第一线直面了全球支付基础设施的极度碎片化与复杂性。 “很多人以为全球支付的问题在于慢，但本质上，它从来就不是一个完整的系统。”陈敏直言，“光子易的初衷不只是把钱汇得更快一点，而是在思考：全球化企业到底需要什么样的金融基础设施？我们能否推导出那个能兼容全球复杂性的根本解？” 正是这种Day1的思考，这家在支付赛道里声量也许不是最大、甚至尚处早期的玩家——从创立起就选了一条最难也最重的路：通过前置投入系统自研与直连清算，在合规的基石上，筑起属于自己的护城河。 更通俗的理解， 光子易不依赖外部系统的既有逻辑，而是从零开始搭建一套独立的账户体系、清算引擎和风控中台，帮企业把“又慢又贵又复杂的跨国收付款”，变成“像在本地转账一样简单”的全球支付平台。 如果复盘支付行业的演进史，会发现每一次技术周期的更迭都会诞生一家重新定义“基础设施”的巨头——PayPal 解决了电商早期的信任纠纷，Stripe抹平了移动时代的接入门槛。 光子易所瞄准的，是比单纯“支付连接”更深层的挑战——全球资金网络碎片化带来的流动性损耗。不同于前两者侧重于消费端或标准SaaS接入，光子易更聚焦于服务需要“精细化资金运营”的全球化企业，为他们提供一套深植于底层、合规且高透明度的数字化金融底座。 这本质上关乎“关键选择”的取舍。陈敏仍清晰记得2015 年创业之初的那些深夜。在业务转型的关键节点，他反复推演自己的选择：是留在成熟的舒适区，还是彻底沉入支付这片未知的深水区？而“通过重构底层逻辑来解决未知问题”的纯粹感，是他作为技术人的本能追求。 光子易的基因里也充满这位工程师CEO的个人印记：他不喜虚声，但看重系统的稳定性与架构的合理性；不追逐短期流量风口，但愿意花三年去打磨一个别人看不见的底层平台。 Part01 对全球支付网络的“中台化”改造 光子易的商业逻辑，建立在对全球支付基础设施极度碎片化的深度洞察之上。 对于大多数全球化企业而言，支付似乎只是一个点击“提现”的按钮。但在按钮背后，是一张由数万家银行、卡组织、清算网络交织而成的、异构且彼此独立的底层网络。 “海外银行的对接，对我们来说，很多时候像是一个无法穿透的‘黑盒’。”陈敏向「暗涌Waves」回忆，“每一个离散的支付方式可能只覆盖当地3%-5%的市场份额。如果只是通过外部渠道去缝补接入，不仅投入产出比极低，且永远无法掌握主动权。” 当前的支付行业分化出两种截然不同的生存法则—— 第一种是“通道型”即“做加法”。 通过聚合现有渠道，在破碎的网络上套一层漂亮的UI界面。这种模式起步快、资产轻，核心壁垒在于销售能力和费率补贴。 第二种是“原生型”即“重构基建”。 不依赖单一银行的账务系统，而是自建一套支持多币种、多层级账户结构的全球金融基础设施。 光子易选择了后者。它先“做减法”，再“做乘法”。 技术团队花费数年时间，将全球支付行为拆解为最小的原子单位：账户、账目、汇兑、发卡、收单。随后，再将这些能力抽象化，封装成一套标准化的底层模块——如同搭乐高积木，通过这些模块的自由组合，光子易得以跨越不同国家的金融桎梏，实现真正的全球触达。 这并非出于技术洁癖，而是陈敏对行业终局的预判：“通道型”公司最终会沦为银行的“销售代理”。与其在已有的围墙上刷漆，不如直接深入地基，推导出那个能兼容全球复杂性的“根本解”。 自2019年推出MVP版本后的三年间，团队将绝大部分资源倾注于底层系统的构建，直至2021年“统一平台”正式上线。而在B轮融资中，一个拥有独立“数字底座”的金融科技实体开始显现。 具体而言，传统支付是“线性”的：资金需跨越多个中间行，链路漫长，且伴随着高额手续费与T+3的迟滞。而在光子易的体系中，这种链路被重构为“扁平”化模式：基于全球多币种钱包体系达成即时账务结转，资金在平台内流动即“到账”，达成秒级结算与零FX损耗。同时，通过构建全球本地化清算网络，直连多地区本地清算节点以减少中间行嵌套，将资金路由压缩至极致。 通过这种模式，光子易帮助数万家企业将资金流转成本降低了75%以上。 Part02 与客户“技术共筑” 如果说底层基建是光子易的骨架，那么其独特的客户生态则是流淌其中的血液。 长期以来，支付行业的叙事逻辑大多围绕着“标准化贸易”展开。在B2C电商收款等传统赛道，行业已经建立起了一套极其成熟、但也高度同质化的服务体系。这套体系如同覆盖全球的“公共电网”，擅长处理高频、标准的单一场景，但在应对新兴数字经济的爆发时，其灵活性往往显得力不从心。 光子易选择深耕的，是那些被传统范式忽略的“高复杂度场景”。 在广告营销、国际物流、数字娱乐、SaaS等赛道，资金流转的复杂程度远超想象：它不再只是简单的“收”与“付”，而是一场涉及多主体管理、高频小额结算及动态合规校验的“资金精密编排”。 一个来自成都的游戏开发团队，可能需要向全球50个国家的300名自由画师支付稿费，同时接收来自Google Play和App Store的美元结算；一家数字营销代理商可能同时管理着上千个广告投放账户，需要7x24小时不间断地向Facebook、TikTok、Google等充值。在这些场景下，财务部门容错空间极低。资金流动性不再是报表上的数字，而是决定业务生死的生命线——哪怕是一次微小的结算卡顿，其后果都会在复杂的全球业务链条中被无限放大。 传统的银行系统缺乏“业务感知力”：它们只能处理“A向B转账”的底层指令，却无法理解“为3组投手实时调配5000美元额度”的复杂场景。而通用的标准收付款工具，由于缺乏灵活的账户层级架构，同样难以支撑这种非标的精细化诉求。 光子易的解法是“嵌入式金融”。 通过将复杂的全球金融指令转化为可编程的API接口，支付能力可与企业业务系统原生融合，将支付从单一的资金流转节点，升级为可调度的全球运营能力，进而支撑企业的全球化扩张。 “API对接不仅是数据的交互，更是金融能力的内生化。”陈敏告诉「暗涌Waves」，当支付功能像模块一样嵌入到客户的业务引擎中时，光子易就能伴随客户的每一次交易实现即时响应。这种“技术共筑”的模式，让光子易与客户之间形成了一种基于底层逻辑的深度粘性——“我们不再是独立的第三方服务商，而是支撑其全球扩张的隐形合伙人。” Part03 下一代价值网络长什么样子？ 在金融行业，技术只是入场券，信任才是通行证。 对于一家从香港起步的金融科技公司而言，要构建全球支付网络，最大的挑战往往不是代码，而是如何获得全球顶级金融机构的信任。光子易的合作伙伴名单中，包含了J.P. Morgan（摩根大通）、渣打银行、星展银行、Mastercard等，它们代表了全球金融体系中最核心的清算节点。能够与这些机构建立“深度直连”，是支付公司降低成本、提高时效的关键。 但这条路走得并不容易。陈敏坦言，金融本质上是一个信任游戏。“我们面对的是极其严苛的筛选机制，每一项业务细节都要经过其亚太区、乃至全球决策委员会的反复推敲。” 目前光子易在全球拿到了包括中国香港、美国、加拿大、英国、波兰等10余张关键性金融支付牌照， 且还在进一步拓展合规版图。为了将服务边界从单一的资金流转延伸至更深维度的资产管理与金融服务领域，光子易也在布局更多高价值资质（如香港 1、4、9 号牌照）。 在合规与风控层面，光子易同样选择了一条“重技术”的路线。「暗涌Waves」了解到，其计划在未来几年启动底层系统的智能化升级，依托自研AI风控模型及多维数据，构筑反洗钱（AML）与反欺诈防线。陈敏透露，光子易内部正在探讨利用AI重新定义风控标准的可能性，试图从传统的“被动防御”转向“精准预判” 。 而随着B轮融资的完成，光子易的战略版图也正发生质的变化。陈敏和他的团队正在思考更远的未来： 当传统的分段式代理行模式面对复杂的全球化需求显得日益沉重，下一代价值网络将长什么样？ 首先是区块链技术（DLT）的引入。陈敏观察到，全球顶级银行（如J.P. Morgan）已经在利用内部的区块链网络（如Kinexys）进行即时的全球资金调拨。 “想象一下，将数亿港币从香港汇出并转化为美国账户里的一亿美元，传统SWIFT体系下这不仅是一场长达数天的接力，更伴随着高昂的手续费与不透明的汇率损耗。但基于区块链分布式架构，资金流转不再是跨空间的跳跃，而更像是一种近乎瞬时的价值映射，数天的等待被缩减至几分钟。这带来的不仅是速度的提升，更是全球化业务在极度波动环境下最稀缺的确定性”，陈敏解释道。 这种“确定性”正是光子易正在部署的下一代数字金融基础设施。 据了解，光子易正计划利用智能合约重塑全球结算的自动化与透明度。在陈敏的终局判断中，这套系统在中期将与现有银行网络高效并行，而在长期，它极有可能成为新兴市场支付的主流方案。 其次是金融增值服务的延伸。随着平台资金规模指数级增长，深层次的诉求被唤醒：全球流动资产的保值与增值。 “当客户在光子易的账户中停留着数十万乃至数百万美元的资金时，他们的需求便不再局限于支付。”陈敏直言。在传统的视角下，这部分资金往往在漫长的清算周期中沦为“闲置成本”，但在光子易构建的数字化底座之上，客户开始期待与顶级商业银行对标的流动性价值。 因此，光子易预计自2026年起将以香港市场作为起点，基于当地金融持牌资质，面向海外市场及分阶段推出余额理财、灵活信贷等一系列多元化创新金融产品。 在陈敏看来，这并非为了追求利润而盲目扩张，而是基础设施成熟后的自然演进。 当平台通过技术手段消弭了全球支付的缝隙，下一步自然是协助客户管理这些“缝隙里的价值”。 “我们不触碰资金，但通过策略化的底层对接，协助其将闲置资金无缝对接至全球持牌机构的优质生息资产。” 这种从支付通道向综合金融服务商的进化，是支付宝、Square、Stripe等巨头都曾走过的路径。光子易正沿着这条被验证过的路径，结合B2B行业的特性，探索属于自己的版本。 此外， 光子易正加速组织架构的国际化。在全球设立了11个运营中心，组建了超300人的团队。除了中国深圳和上海的研发中心外，光子易在香港、新加坡、迪拜、英国、美国等地均设有本地团队。 陈敏表示，未来几年，核心管理团队将进一步国际化，引入更多具有全球视野的本地人才。 “我们正在处理大量复杂的跨区域结算，比如连接伦敦与香港的资金路由，或是支持美国品牌方在东南亚市场进行高效的本地供应商清算。”据陈敏透露，Global to Global业务已逐步成为光子易营收增长的新引擎。
小米汽车发布答网友问表示，新一代SU7将全系搭载小米超级电机V6s Plus，该电机除了由“联电”和“汇川”共同供应外，后续还会引入由小米自研、自产的V6s Plus超级电机，以进一步提升生产效率，缩短交付周期。（证券时报）
文｜ 周鑫雨、邓咏仪 整理 | 王欣逸、魏宁 编辑｜苏建勋 2026年1月10日，在由清华大学基础模型北京市重点实验室、智谱AI发起的AGI-Next前沿峰会上，当下中国大模型最重要的四位主力，罕见地聚在了一起： 刚刚在1月8日顺利登陆港股，同时也是这场闭门会主办方的智谱，其创始人兼首席科学家 唐杰 是现场第一个分享嘉宾。 不久前官宣加入腾讯的 姚顺雨 ，第一次出现在公共场合中。 在腾讯近期完成关键的一次模型团队重组之后 ，这名前OpenAI研究员，出任CEO办公室首席科学家。 和姚顺雨同属大厂战队的，是阿里Qwen技术负责人 林俊旸 ，阿里历史上最年轻的P10。他背后的阿里通义实验室，目前开源模型的衍生数量和下载量，已经位列全球开源模型第一。 闭门会上的另一股重要力量，是近期处在舆论焦点的六小虎。现身闭门会的月之暗面CEO 杨植麟 ， 最近刚刚官宣了新一轮5亿美元的融资 。 如果说2025年，中国乃至世界AI形成的最大共识是什么，必然有一条是—— 基础模型的能力高低，决定着接下来多场竞争的输赢：能否成为下一个超级入口、下一个伟大公司…… 闭门会的四位主角，背后公司阶段、业务模式各异，但2025年来一系列动作，都有一个共同主题： 稳固基模第一梯队的地位，同时让模型驱动业务的发展。 一年以前，以DeepSeek的横空出世为节点，中国大模型靠快节奏的迭代、持续的开源接力，在国际上获得了不错的声量。 但在会上，唐杰向中国开发者泼了一点冷水： “美国和中国大模型之间的差距，说不定并没有缩小，因为美国还有大量闭源模型没有开源。” AGI的下一代路线到底要往何处去？几位嘉宾对下一阶段AGI的范式定义，并不相同，这也决定了他们探索路线的差异。 在唐杰看来， DeepSeek出现后，对Chat（对话）这一范式的探索已经基本结束了。 后DeepSeek时代的模型训练范式，他形容智谱“bet（赌）”了Coding和Reasoning——集推理、Agentic、Coding能力于一体的GLM-4.5，是他们押注的一个成功成果。 对“Scaling Law信徒”杨植麟而言，下一阶段，Scaling仍然是重点。但新的变化是，Scaling不仅仅意味着堆算力，而是在架构、优化器、数据层面做技术改进，目的是为了让模型，拥有更好的“Taste”： “Taste是我们很相信的东西，模型的智能会产生很多不同的Taste——这让模型不会趋同。” 下一阶段， AI的自主学习，则是四位嘉宾共同看好的方向。 不过，大家的一个共识是， 随着AGI探索范式的变化，制定一个衡量模型智力的新标准，会非常重要。 杨植麟定义的AI智力水平，是Token效率（Token Efficiency）和长文本（Long Context）的结合：“这意味着在不同的Context长度下，你的模型优势有多大。” 唐杰也有类似的看法。他观察到，如今疯狂的RL、Scaling，收益已经大不如从前。因此，他定义了一个衡量智力水平的新范式， Intelligence Efficiency ，用于衡量模型投入和智力收益的ROI。 实际上，驱动不同AI探索范式的，更多是彼此的目标选择：到底是追求模型的智力顶峰，还是注重落地？这决定着模型的训练策略——是垂直整合，还是分化训练。 在这个问题上，两位大厂代表林俊旸、姚顺雨都有共识： 未来，ToC和ToB的分化会越来越明显，而AGI的本质，是服务真实的人类场景。 姚顺雨认为，To C场景下，垂直整合是成立的——不管是豆包还是ChatGPT，模型和产品必须强耦合迭代，才能做出好的用户体验。但To B场景恰恰相反：模型公司专注把模型做强，应用公司则追求用最强的模型来提升生产力，两者是分化的。 林俊旸则更愿意相信，这种分化是自然发生的。“公司没有那么多基因之分，ToB、ToC都是服务真实人类。”他提到，Anthropic不是因为Coding特别厉害才成功，而是因为频繁和企业客户交流，发现了真实需求——如今，美国的API消耗量中，Coding占据了绝对主导。 以下为AGI-Next圆桌对话内容整理，经《智能涌现》编辑整理： 李广密： 顺雨，你能展开聊聊对模型分化这个主题的想法吗？ 硅谷在分化，中国模型也在开源。比如Anthropic做了Coding，Google Gemini就没有全都做，而是先把全模态这个点做得很好，你的老东家（OpenAI）在重点做To C。你自己的经历横跨中美，体感是怎样的？ 姚顺雨： 我有两个大的感受。第一，科技整合这条路，以及就是模型和应用分层的这条路，也开始出现了分化。 我先说下To C和To B的分化。当大家想到AI的Super App，现在就是两个：ChatGPT和Claude，可以认为是To C和To B的典范。很有意思的是，我们今天用ChatGPT的感受，和去年相比，对大部分人来说变化已没有那么强烈了。 但相反，一年前Coding的革命还没开始，这一年，夸张点说，Claude已经在重塑整个计算机行业的做事方式，人不再是写代码，而是用英语和电脑交流。 核心在于，对To C来说，大部分人大部分时候其实不需要用到这么强的智能。可能模型写抽象代数的能力变强了，但多数人感受不到，大家更多还是把它当作一个搜索引擎的加强版。 但在To B，智能越高，就代表生产力越高，能赚的钱越多。 还有一个明显的点，To B市场很多人愿意为最强的模型付溢价。一个模型200美元/月，次强的50美元/月，很多美国人愿意花这个溢价，因为这能帮他提升工作效率。一个像OpenAI 4.5这样非常强的模型，可能10个任务直接做对八九个，差一点的模型可能只做对五六个。那额外的问题就是说，你还得花额外精力去监控，你不知道这五六个是哪五六个。 所以，我发现了一个很有意思的现象是， 在To B市场，强模型和弱模型的分化会越来越明显。 第二点观察是，垂直整合和模型应用分层的分化。过去大家认为，有垂直整合能力会做得更好，但今天不一定。模型层和应用层需要的能力不一样，对To B生产力场景来说，更大的预训练模型是关键，而这对产品公司来说很难做。 反过来，要把一个好模型用好，或者说模型有溢出的能力，也需要在应用侧和环境侧做很多事。 我们会发现，在ToC应用上，垂直整合是成立的。无论是ChatGPT还是豆包，模型和产品都是强耦合、紧密迭代的。 但对To B来说，趋势似乎是相反的：模型公司专注把模型做得越来越强；同样地，而应用层则想去利用最好的模型赋能不同的生产力环节。 李广密： 你近期有了新身份，在中国市场，你理想的bet（押注）是什么？有哪些鲜明的这个特点或者关键词，可以给大家分享的吗？ 姚顺雨： 腾讯是一个To C基因更强的公司，我们会思考如何让大模型给用户提供更多价值。我们发现，很多时候To C的瓶颈（bottleneck）不是更大的模型或更强的强化学习，而是额外的上下文（context）和环境（environment）。 我常举一个例子，你问模型“我今天该吃什么”，无论去年还是今年问ChatGPT，结果可能都很差。 这个问题想变好， 需要的不是更强的模型或搜索引擎，而是更多的额外输入。 模型如果知道今天很冷，我想吃点暖和的；知道我老婆在另一个地方，她想吃什么……有了这些context（上下文），回答的质量就会完全不同。 比如，我们可以把微信聊天记录转发给元宝，给模型更多有用的输入，这会给用户带来很多额外价值。 至于To B，在中国确实是很难的事情，很多做Coding Agent的公司其实也是要去打海外市场。 这方面，我们会思考怎么把自己先服务好。 大公司做Coding和创业公司的一个区别是，大公司本身就有各种各样的应用场景和提升生产力的需求。如果我们的模型能在这些内部场景做得更好，不仅模型会有独特优势，公司能更好发展，更重要的一点是，能捕捉到真实世界里更多样化（diverse）的场景数据。 像Anthropic、OpenAI是创业公司，他们需要找数据厂商去标数据，但数据厂商能招的人、能想到的场景总是有限的，多样性会受限。 但如果你是一个10万人的公司，就可能有很多有意思的尝试，去真的把真实世界的数据利用好，而不是仅仅依赖标注商或蒸馏（distillation）。 李广密： 俊旸，你怎么看接下来千问的生态位？ 林俊旸： 公司也不一定有那么多基因之分，可能被一代一代的人塑造。比如顺雨到了腾讯之后，腾讯可能变成一个有顺雨基因的公司（笑）。 今天To B 和 To C 都是在服务真实的人类。所以这个问题本质是：应该怎么让人类世界会变得更好？就算To C的产品，也会再分化，比如更偏向medical（医疗），更偏向law（法律）。 我愿意相信Anthropic（能做得更好），不是因为它Coding很厉害，而是因为他们跟B端的交流非常多。我跟美国很多API厂商交流，他们都没想到，Coding的Token消耗量居然会这么大，在中国，Coding的Token消耗其实还没有那么大。 今天Anthropic更多在做跟finance相关的一些东西，这也是他们在跟客户的交流中看到的机会。 所以大家的分化可能是自然的分化。 我更愿意相信AGI，然后顺其自然。 李广密： 杨强老师怎么看分化的问题？ 杨强： 一直以来，学术界是观望者，工业界在领头往前疯跑，导致现在很多学术界的人也在做工业界的事。 这是一件好事。天体物理学刚开始的时候，以观测为主，然后才出现理论。 当有众多的大模型进入稳态的时候，学术界应该跟上来。 学术界要解决的，就是工业界可还没来得及解决的一些问题，比如智能上限在哪里？给你一定的资源，你能做到多好？更细一点，资源怎么分配？哪些分配在训练上，哪些分配在推理上？ 九十年代初我就做过一个小实验，如果在记忆上有一定的投入，记忆能够在多少程度上帮助推理？这个帮助会不会变成反向的？记忆太多会不会反而成为噪音？有没有一个平衡点？ 这些方法论上的问题今天还是适用。 我最近也在想另外一个问题。计算机有一个重要的定理，叫“哥德尔的不完备定理”，大概的意思是一个系统（大模型）是不能自证清白的，它必定有一些不可消灭的幻觉。 所以问题就来了：多少资源能换取多少幻觉的降低？或者错误率的降低？中间是有一个平衡点的。这个平衡点特别像经济学中风险和收益的平衡，也叫“无免费午餐定理”。 这些问题特别适合学术界和工业界一起来做研究。 刚才唐杰老师也提到持续学习，它里面有时间的概念，大模型在持续学的过程当中，怎么样保证学习能力不下降？ 人类有一个方法是：睡觉。 我建议大家去看一本书，叫《我们为什么睡觉》，是MIT的两个教授写的，里面提到每天晚上睡觉，其实是在清理噪音，使得第二天学习的准确率持续的提升，不至于是两个错误率的叠加。 这些理论的研究，孕育着新的计算模式。我们今天可能比较关注Transformer Agent Computing。但是有必要去做一些新的探索，工业界和学术界要拉齐。 李广密： 智谱今天更像是走了Anthropic的路线，Coding非常强。唐杰老师对分化这个主题有什么看法？ 唐杰： 2023年，我们是第一个做出Chat（对话）系统的，所以当时我们第一个想法，就是赶紧把Chat上线了。但等2023年8、9月上线时，十来个大模型都一起上线了，而且每一家用户都没有那么多。 当然今天（用户）分化得更严重。后来，经过一年的思考，原因在于，Chat不是在真的解决问题。在我们原来的预判中，Chat会替代搜索。到今天，我相信很多人开始用模型替代搜索，但是并没有替代谷歌。谷歌反过来把自己的搜索革命了。 在这个角度上，Chat的仗，自从DeepSeek 出来后，已经结束了。 我们应该思考的是下一个Bet是什么。（2025年）年初的时候，我们团队争论了好久， 决定bet on（押注）Coding ，后来我们就把所有的精力放在Coding 上。 李广密： Bet是一个特别有意思的事。我的感受是，过去一年中国不仅开源很强，而且大家有了自己的Bet（押注），而且接下来有可能分化。因为大家不只是在追求通用能力，同时都有自己的资源禀赋，把擅长的点做得更好。 今天，预训练已经过去了三年，RL也成了共识，硅谷都在讨论接下来新的一个范式，自主学习。 顺雨在OpenAI待过，OpenAI推进了Transform和RL两个范式。对下一个范式，你是怎么思考的？ 姚顺雨：现在自主学习是一个非常热门的词，硅谷大街小巷咖啡馆里面，大家都在谈论，形成了一个共识。 根据我的观察，每个人对这个东西的定义和看法都不一样，我讲两点： 第一，自主学习不是方法论，而是数据或者任务。 自主学习到底在什么样的场景下，基于什么样的奖励函数去做？你在聊天的时候，变得越来越个性化，是一种自主学习；写代码的时候，越来越熟悉每个公司独特的环境或者文档，也是一种自主学习；你探索新的科学，在这个过程中从了解有机化学是什么，到成为这个领域的专家，也是一种自主学习。 每一种自主学习的挑战，或者说方法论都不太一样。 第二，我不知道这个现象是不是非共识，但这已经发生了。ChatGPT已经在利用用户的数据不断弥合人聊天的风格，这是不是一种自我学习？今天Claude这个项目95%的代码，已经是Claude自己写的了，它在帮助自己变得更好，这是不是一种自我学习？ 2022年、2023年，我去硅谷宣传工作。我当时写了第一页slide，是说 AGI最重要的点是自主学习。 AI系统本质上都有两部分，首先它是一个模型，其次它有个代码库，你怎么去用这个模型？是用来做推理，还是做Agent？都有相应的代码库。 我们今天看Claude这个系统本质上有两部分，一部分是部署环境的代码，另一部分是操作有一大堆代码。这些自主学习的例子，可能还局限在每一个特定的场景下，没有让人感觉到非常大的威力。 我个人的看法是， 自主学习更像是渐变，不是突变。 李广密： 你觉得在2026年，自主学习可以看到哪些信号？还有哪些实际的问题要突破？ 姚顺雨： 很多人说2026年看到自主学习的信号，2025年就看到信号了，Cursor每几个小时都会用最新的用户数据去进行学习，包括新的模型，也在使用这些真实环境下的数据去训练。 大家觉得这些进展还没有特别石破天惊，是因为受限于他们没有预训练能力，他们的模型效果确实还不如OpenAI，但显然这是一个自主学习的信号。 最大的问题是想象力。 我们很容易想象，强化学习或者推理范式��果实现，大概是什么样。我们可以想象OpenAI o1，在数学题上本来是10分，现在变成了80分。通过强化学习，o1能够有非常强的思维链去做数学题。 如果2026年或者2027年，一个新的模型或者新的系统实现了自我学习，我们应该用什么样的任务，它应该是什么样的效果，让你相信它实现了。它是一个赚钱的交易系统？还是解决了人类之前没法解决的科学问题？我们可能需要先想象到它长什么样。 李广密： OpenAI已经有两次范式的这个创新了，你觉得如果26、27年有新的范式出来，全球范围内，你感觉哪一家公司继续lead这个范式创新的概率最大？ 姚顺雨： 可能OpenAI概率更大。但是因为它商业化等各种变化，它的创新基因已经被削弱了。但它可能还是最有可能诞生新范式的地方。 林俊旸： 从更实际的角度讲，RL这个范式也还在早期阶段，RL的compute还没有scale的那么的充分，很多潜力没发挥出来，我们也能看到很多Infra的问题发生。 但全球范围内，类似的这个问题也都还存在。 关于下一代的范式，我觉得一个是自主学习，之前跟一个朋友聊到，就说“人类不能让AI变得更厉害”，比如说你跟AI 不断交互，只会让它上下文变得越来越长，然后 AI 变得越来越笨。这是一个很烦人的事情。 Test-time scaling（测试时扩展）能否真正发生，吐更多token然后变得更强，这值得我们思考。我至少觉得o系列它一定程度上实现了这个事情，有没有可能今天大家做超越的事情很难，但可能通过Coding去实现。 今天大家去做那种 AI scientist 这个事情其实还挺有意义的，因为你在挑战一些很难的，甚至是做人类未曾做到的这个事情，有没有可能通过三天的去进行实现？ 从这个角度上来说的话呢，AI 肯定是需要这个自主进化的，但究竟你是不是要更新参数？这个见仁见智，可能大家都有不同的这个技术手段去实现这个事情。 第二点是，AI有没有可能实现更强的主动性。现在AI必须由人类去prompt才能启动，未来有没有可能环境就能prompt它，让它自己自主思考去做事？ 但这里引发了一个新的问题，就是安全的问题。我非常担心的不是AI讲一些不该说的话。最担心的事情是他做一些不该做的事，就比如说他今天主动的产生一个想法，往这个会场里边扔一颗炸弹，这种事情。我们肯定是不希望这些不安全的这个事情发生，但就像培养小孩一样，我们可能要给他注入一些正确的这个方向。但主动学习可能是挺重要的一个范式。 李广密： 是的，那个俊旸又提了一个（AI学习的）主动性，主动性可能是26年非常关键的一个bet。 如果自主学习26年看到信号，你感觉可能是在哪些任务上会先看到？是模型会训练模型，最强的模型可以提升自己了？还是说会有自动化的 AI 研究员了？ 林俊旸： 我觉得自动化的， AI研究员甚至都不是那么需要自主学习。未来可能很快，AI训练AI 这件事情就可以实现。 我看着我们的同学每天在干的事情，就觉得很快能把他们替代掉。但可能是更持续的理解用户这件事情，比如个性化就挺重要的，过往在做推荐系统的时候，用户信息是持续的输入，会让你整个系统变得更强。 但是在 AI 覆盖到人类生活方方面面的时候，真正的个性化的衡量指标是什么？我们其实不太知道。所以更大的技术挑战是说，我们今天的evaluation不知道该怎么做。 李广密： 如果实现“记忆”，会是2026年实现技术突破的跨越吗？ 林俊旸： 我个人观点，大量的所谓技术突破，性的话都是一些观测问题，它其实都是在线性的发展，只是人类对它这个感受非常的强烈而已。包括像 ChatGPT 的出现，其实对我们做大模型的来说，都属于线性增长。 现在做Memory的技术方案对不对？很多方案也没有什么对错之分，但是做出来这个效果，至少我拿我们自己这个献个丑。就是我们自己的 memory，它看起来好像知道我过去干什么，但只是记住了过去的事情，并不显得很聪明。 但memory 到某一个这个临界点的时候，会不会真的像生活中的人一样，或者像《Her》那部电影，通过理解你的memory，知道人类的感受，多多少少还需要一年时间了。 很多时候其实技术也没有发展那么快，只是大家比较卷，觉得每天都有新东西，但其实技术就是在线性的发展， 每天看我们做得事情，真挺土的，那些Bug真不好意思拿出来跟大家讲。如果这么做，我们已经做到这样的成绩，可能未来算法infra结合得更好后，会更大有可为。 李广密： 有请杨强老师。 杨强： 我一直以来是做这个联邦学习的，联邦学习的主要思想就是说多个中心，大家协作。我现在越来越多地看到，很多就是有本地资源不足，但是本地的数据又有很多隐私和安全的要求。 我们就可以想象，现在大模型的能力越来越强，通用大模型和本地的这种特殊性小模型，或者是领域专家的模型，如何协作？ 这种协作变得越来越可能，像美国Zoom，就是黄学东他们做的AI系统，他做了一个很大的基座，这个基座大家都可以插进来，它可以在Decentralise（去中心化）的状态下，能够既保护隐私，又能够和通用大模型有效地沟通、协作。 这种开源模式特别好，一个是知识的开源，一个是Code方面的开源，模型阶段。尤其是像医疗、金融这样的场景下，会越来越多看到这样的现象发生。 李广密： 有请唐老师。 唐杰： 持续学习、Memory，甚至多模态，都有可能出现新的范式变革。 为什么会产生这样的范式？原来其实工业界跑得远远快于学术界。我记得去年和前年回到清华，很多老师卡的数量几乎为零。工业界有1万片，学校是0片或者1片，倍数是1万次。 但是现在，很多学校已经有很多卡了，而且很多老师已经做了很多大模型的相关研究，包括硅谷那边，有很多老师都开始做模型架构、持续学习相关的研究。原来我们总觉得工业界在dominating这些，2025年底到2026年初的时候，这一现象已经不大存在了。 学校和工业界之间可能还有10倍的差，但它已经孵化出种子了。第一，学术界有创新的基因。 第二， 一个创新的出现，一定是因为对某件事有大量的投入，并且efficiency出现了瓶颈。 现在大模型已经投入巨大，但是efficiency并不高。 现在继续Scaling肯定有收益，2025年初可能需要10个T的数据，现在需要30个T，甚至我们可以Scaling到100个T，但是Scaling后，你的收益有多少？计算成本有多少？如果你不创新，花掉10个亿、花掉了20个亿，但收益很小，就不值得了。 另外一方面，对于新的智能创新，假如说我们每一次都要重训一个基座，重训RL，收益效率会变小。 未来我们也许可以定义一个衡量收益的新范式，一方面既然要提升智能的上限，最笨的办法就是Scaling。另一方面， 应该定义Intelligence efficiency，智能的效率， 用更少的Scaling，获得同样智能的提升。 所以2026年范式的改变一定会发生，我们也在努力，希望这个变化发生在我们身上。 李广密： 我跟唐老师一样也非常乐观，每个领先的模型公司，每年的计算量有10倍左右，大家手上的计算资源多了，而且人才也涌入得越来越多，大家手上的卡变多，可能就是某个试验工程，某个点就出来了。 大家对2026年Agent有一个很大预期，就是它能自动化人类一周到两周的工作量，而不再是一个工具，这可能是Agent创造经济价值的关键一年。 硅谷的几个公司，都是从模型到AGI，端到端都做了。顺雨，你花了很多时间做Agent的研究，2026年，Agent真的能帮人类自动化1-2周的工作吗？从模型公司的出发点，你怎么思考这个问题？ 姚顺雨： To B和To C可能不太一样。To B方面，Agent正处在不断上升的曲线上，目前没有变慢的趋势。 Anthropic这个公司很有意思，它不做什么花哨的创新，就是把预训练做大，把RL做好，然后去解决真实世界的任务，模型就会越来越聪明，带来更多价值。做To B，其实所有目标是更一致的：模型智能越高，解决任务越多，带来的收入越大。 这和To C不同。OpenAI做To C的问题我们都知道，ToC的DAU和模型智能，很多时候是不相关的，甚至有相反的关系。 这个是Anthropic能够聚焦的另一个很重要原因：只要真的把模型越做越好。那他的收入越来越高，所有事情全部都是非常 align（协同）的。 目前除了模型本身，还有两个瓶颈。一个是环境和部署（Deployment）问题。 在 OpenAI 之前，我在一个To B的客服公司实习过，还是有很多收获。即使今天模型不再变好，只要把现有模型部署到世界上各种各样的公司，可能就能带来今天10倍或100倍的收益，对GDP产生5%-10%的影响，但今天，它对 GDP 的影响还远远不到1%。 另一非常重要的是教育。人和人的差距在拉大，不是AI替代了人，而是会用AI工具的人替代了不会用的人。 就像当年电脑刚被发明出来，你如果去转身去学习编程，你还在使用计算尺，在使用使用算法呢，那那是差异巨大的。 可能今天中国能做的一个最大的，有意义的事情，其实就是更好的教育，就教大家怎么更好的去使用像Claude的或者或者ChatGPT这样的产品。当然，Claude可能在中国用不了，但是我们可以用kimi或者智谱这样国产的模型。 李广密： 俊旸，千问也有一个生态嘛，做Agent的，以及扶持生态的通用Agent的对比，你可以分享下吗？ 林俊旸： 这里可能涉及产品哲学的问题。当然，Manus这样的产品确实很成功，套壳是不是未来，确实是个问题。 我比较同意“模型即产品”这个观点。我跟一些TML（Thinking Machine Lab）的人聊，他们有个观点是Researcher is Product。很多researcher自己就能成为产品经理，端到端把东西做起来。 今天我们自己内部的 researcher，都想做更多面向真实世界的一些东西。 我相信接下来的Agent，是可以做到刚刚所说的这些事情，跟刚刚提的self-involvement、主动学习都有强关系。 比如说他能干这么长这个时间，他其实自己就得在这个过程当中进化，并且他还要决定去干什么。 因为他收到的这个指令是一个非常 general 的一个任务，所以我们现在的 agent ，其实已经开始越来越像是那种托管式的 agent， 而不是说我我要不断来回交互的形式，这对模型能力要求很高，比如说模型就是这个 agent，agent 就是这个产品本身。如果他们都是这个一体化的话。 从这个角度上来说的话，如果不断提升模型能力的这个上限，包括 Test Time Scaling 做上去的话。他确实能够做到这个事情。 还有一个点是环境交互。 我们现在交互的都还是电脑环境，不够复杂。我有朋友是做AI for science的，比如你干AlphaFold的事情，制药，你就算用今天的AI，可能帮不到你那么到，因为你要做实验，你不能只在电脑里做，要去指挥机器人做实验才能得到反馈。 按照现在这个人类的这个效率，其实其实非常低的，我们甚至还要雇佣很多外包，在这个这个实验环境里面去做实验。 如果AI能和真实物理世界交互，那才是我想象中Agent能做长时间工作的情景，而不是说仅仅是在电脑当中。 一些在电脑环境里做的，我觉得可能今年很快就可以完成，但接下来三到五年，要完成的Agent任务可能和具身智能会结合起来，这会更有意思一点。 李广密： 我想追问一个更尖锐的问题，从你的角度看来，通用的 Agent 这个机会是创业者的吗？ 林俊旸： 我不能因为我做基础模型，我就去做这个创业导师。我只能借这个成功人士的那句话吧，Peak（Manus联合创始人）说，通用Agent最有意思的事情在于解决长尾问题，或者是说今天 AI 更大的魅力是在长尾。 头部的问题其实很容易解决，当年做推荐的时候呢，其实我们就看到，那个推荐其实非常的集中，商品都是在这个头部，但我们其实是想把尾部这个东西推过去，但是我当时做就非常的遭殃。 我作为一个干 NLP 和多模态的人，去干这个解马太效应，基本上是这个奔着死路去的。我觉得今天的所谓的 AGI 其实就在解这个问题。 一个用户，寻遍各处我都找不到能够帮我解这个问题的。但就在那一刻，我感受到了AI 的能力，就是全世界任何一个角落，我寻遍各处都找不到，但是你却能帮我解决。可能这就是AI最大的魅力。 要不要做通用Agent呢？如果你是“套壳”高手，套得比模型公司还好，那可以去做。但如果没有这个信心，这个问题可能还是留给模型公司自己做。因为他们遇到问题时，只要训一训模型、烧一烧卡，可能问题就解决了，所以见仁见智吧。 李广密： 其实解决长尾的问题，模型公司就说算力加数据，好像你解决起来也挺快的，对吧。 林俊旸： 今天RL（强化学习）最有意思的这个地方，是我们发现修问题比以前容易，以前以前修问题很难。 我举一个 B 端客户的一个情况，他们说我们自己要做 SFT（监督微调）。你能不能告诉我这个通用数据怎么配比？每次我们都很头痛，因为我们觉得对方不太会做 SFT（监督微调），他那个数据其实不好，但他可能觉得他的数据有用。 那今天有了 RL（强化学习） 之后，你可能真的很很小的一个数据点，甚至你都不需要这个标注，你只要有这个 query 有这个 reward（奖励函数）这个东西稍微训一训，然后合并起来其实也也非常容易。 杨强： 我觉得Agent的出现应该有四个阶段，取决于目标和规划是由人定义还是AI自动定义。 我们现在处在最初级的阶段：目标是人定义的，规划也是人做的。所以现在的Agent 的definition（定义）、这些软件系统，基本上是更高级的Prompt language。 我预料的未来会出现，大模型会观察人的工作，把人的过程数据利用起来，最终实现目标和规划都由大模型来定义，Agent应该是由大模型内生的一个系统。 李广密： 有请唐杰老师。 唐杰： 有几个方面决定了Agent未来的走势： 第一，Agent本身有没有解决人类的事情，而这个事情是不是有价值，价值有多大？ 比如说，原来的Agent，像GPTs出来也做了很多Agent，再那时候你会发现那个Agent非常简单，最后发现prompt就解决了，这时候大部分Agent慢慢就死掉了。 所以，第一个是解决Agent这个事情多有价值，以及真的能够帮到人。 第二，做这个事情咱们Cost有多大。如果Cost的特别大，这个时候也是一个问题，就像刚才俊旸说的，也许调用一个API就能把这个问题解决了。 但是反过来，假如调API就能解决，这个API本身有可能觉得当这件事情价值很大的时候，就会把它做进去，这是个矛盾，非常矛盾，基座的应用永远是矛盾。 最后，做应用的速度。如果说我有个时间窗，能够拉开半年的时间窗，迅速把这个应用满足了，半年以后，要么迭代，要么怎么接，怎么能往前走也是一个方面。 大模型到现在更多的是在拼速度、拼时间，也许我们代码正确了，也许我们就会在这方面走的更远一点，但也许失败以后就半年，半年就没了，今年我们只是在Coding，在Agent这一块做了一点点，现在我们Coding的调用量都还不错，更多的也是一个方向，做Agent未来也是一个方向。 李广密： 多谢，因为过去模型公司既要追通用能力，可能它的优先级上没有花那么多精力去探索，通用能力追上来之后，我们更多地期待2026年智谱、千问有更多自己的Claude时刻，和Memory时刻，这是非常值得去预期的。 第四个问题，也是需要展望未来，我挺想问，在三年和五年以后，全球最领先的AI公司是中国团队的概率有多大，从今天的跟随者变成未来的引领者，需要哪些关键条件？ 顺雨经历过硅谷跟中国的市场，你对概率的判断和需要哪些关键条件的判断是怎么样的？ 姚顺雨： 概率还挺高的，我还是挺乐观的。目前看起来，任何一个事情一旦被发现，在中国就能够很快的复现，在很多局部做得更好，包括之前制造业、电动车这样的例子已经不断地发生。 我觉得可能有几个比较关键的点，一个可能是中国的光刻机到底能不能突破，如果最终算力变成了Bottleneck（瓶颈），我们能不能解决算力问题，目前看起来，我们有很好的电力优势，有很好的基础设施的优势。 主要的瓶颈，一个是产能，包括光刻机，以及软件生态，对这个问题解决会是很大的帮助。 另一个问题，除了To C之外，能不能有更成熟或者更好的To B的市场，或者有没有机会在国际的商业环境竞争。今天我们看到很多做生产力或者做To B的模型或者应用，还是会诞生在美国，因为支付意愿更强，文化更好。 今天在国内做这个事情很难，所以大家都会选择出海或者国际化的事情，这两个是比较大的客观上的因素。 更重要的是主观上的概念，最近我在跟很多人聊天，我们的感受是在中国有非常多非常强的人才，任何一个事情只要被证明能做出来，很多人都会非常积极地尝试，并且想做得更好。 中国想要突破新的范式，或者做非常冒险事情的人可能还不够多，这里面有经济环境、商业环境包括文化的因素。 如果再增加一点，主观上要有更多有创业精神或者冒险精神的人，真的想要去做前沿探索或者新的范式突破的事情。 目前来看，一个范式一旦发生，我们可以用很少的卡、很高的效率去局部做得更好，我们到底能不能引领新的范式？这可能是今天中国唯一要解决的问题。 因为其他所有的事情， 无论是商业，还是产业设计，还是做工程，我们某种程度上已经比美国做得更好。 李广密： 我再Follow顺雨一个问题，你对中国Lab里面的研究文化有什么要呼吁的吗？你也感受过OpenAI，DeepMind，中国跟美国的研究文化有什么差异的地方？ 作为一个AI Native的公司，这对有哪些根本性的影响？有什么呼吁和建议吗？ 姚顺雨： 每个地方的研究文化都很不一样，美国实验室的区别可能比中美实验室的差别还要大，在中国也一样。 我个人觉得有两点，一点是说 在中国，大家还是更喜欢做更安全的事情 ，比如说今天预训练这个事情已经被证明可以做出来了，其实这个事情也非常难做，有很多技术问题要解决，但只要这件事情一旦被证明能做出来，我们都很有信心几个月或者一段时间内就把这个问题搞清楚。 但如果今天让一个人说探索一个长期记忆或者持续学习，这个事情大家不知道怎么做、不知道能不能做起来，这个事情还是比较困难的。可能不只是大家更喜欢做确定性的事情、不太愿意做创新性的事情。 很重要的一点是文化的积累或者整体的认知，其实是需要时间沉淀的事情。 OpenAI在2022年就开始做这个事情了，国内2023年开始做了，对这个东西的理解会有一些差异，或者说中国没有这么大。 很多也就是时间问题，当你积累了文化或者底蕴更深的时候，潜移默化的程度可能会影响人的做事方式。但是它很微妙，很难通过榜单去体现。 中国对于刷榜或者数字看的更重一些，包括DeepSeek做的比较好的一点是，他们可能没有那么关注榜单的数字，可能会更注重：第一，什么是正确的事情；第二，什么是你自己能体验出好或者不好的。 这还是挺有意思的，因为你看Claude模型可能在编程或者软件工程的榜单上也不是最高的，但大家都知道这个东西是最好用的。这需要大家能够走出这些榜单的束缚，能够坚持自己觉得是不是正确的过程。 李广密 ：多谢顺雨。请俊旸说说概率和挑战。 林俊旸： 这个问题是个危险的问题，理论上这个场合是不可以泼冷水的。 如果从概率上来说，我可能想说一下我感受到的中国和美国的差异，比如说美国的Compute（算力）可能整体比我们大1-2个数量级，但我看到不管是OpenAI还是其他，他们大量的Compute投入到的是下一代的Research当中去。 我们今天相对来说，捉襟见肘，光交付可能就已经占据了我们绝大部分的Compute，这会是一个比较大的差异，这可能是历史以来就有的问题。 创新是发生在有钱的人手里，还是穷人手里，穷人不是没有机会，我们觉得这些富哥真的很浪费卡，可能训了很多也没什么用，但今天穷的话，比如今天所谓的算法Infra联合优化的事情，如果你很富，就没有什么动力去做这个事情。 刚才顺雨提到光刻机的问题，未来有可能还有一个点，如果从软硬结合的角度，是不是真的有可能做出来下一代的模型和芯片，是不是有可能是一起把它给做出来？ 我在2021年的时候在做大模型，因为阿里做芯片，他们的人找我，说能不能预测一下三年之后这个模型是不是Transformer架构，三年之后模型是不是多模态？为什么是三年呢？他说我们需要三年时间才能流片。 我当时的回答是，三年之后，在不在阿里巴巴，我都不知道。但我今天还在阿里巴巴，果然还是Transformer，果然还是多模态，我非常懊悔，为什么当时没有催他去做。 当时我们的交流非常鸡同鸭讲，他给我讲了一大堆东西，我完全听不懂，我给他讲，他也不知道我们在做什么，就错过了这个机会。 这个机会有没有可能再来一次？我们虽然是一群穷人，但穷则生变，创新的机会会不会发生在这里？ 今天我们教育在变好，我属于90年代靠前一些的，顺雨属于90年代靠后一点的，我们团队里面有很多00后，我感觉大家的冒险精神变得越来越强。 美国人天然有非常强烈的冒险精神。一个很典型的例子是当时电动车刚出来，甚至天棚漏水的情况下，甚至开车会意外身亡的情况下，依然会有很多富豪们都愿意去做这个事情。 但在中国，我相信富豪们是不会去干这个事情的，大家会做一些很安全的事情。 今天大家的冒险精神开始变得更好，中国的营商环境也在变得更好的情况下，我觉得是有可能带来一些创新的。概率没那么大，但真的有可能。 李广密： 如果拍一个数字呢？三年到五年后，中国最领先的那个公司，是一家中国公司的概率。 林俊旸： 我觉得是20%吧，20%已经非常乐观了，因为真的有很多历史积淀的原因在这里。 李广密 ：我再Follow一个问题，比如说中国的模型跟美国的模型差距，有的地方在追上来，有的地方他们的算力在拉大，你对于Gap变大的恐惧感强吗？ 林俊旸： 今天你干这一行就不能恐惧，必须得有非常强的心态，对于我们的心态来说，能干这一行就非常不错了，能做大模型这件事情已经非常幸运了。 还是看你的初心是什么。刚才顺雨提到一个点，你的模型不一定那么强，在C端里边是OK的。 我可能转换成到另一个角度思考这个问题，我们的模型为人类社会带来了什么样的价值？只要我相信我这个东西能够为人类社会带来充分的价值，能够帮助人类，就算不是最强的，我也愿意接受。 李广密： 多谢俊旸。有请杨老师，因为您经历过很多AI周期，也看过很多中国AI公司变成世界最强，您对这个问题的判断是怎么样的？ 杨强： 我们可以回顾一下互联网的发展。一开始也是从美国开始，但中国很快就赶上了，而且像微信这样的应用，是世界第一的。 我想，AI是一个技术，它并不是一个终端的产品，但我们中国有很多聪明才智，会把这个产品发挥到极致，不管是To B还是To C，但我可能更看好To C，因为百花齐放，中国人集思广益。To B可能会有一些限制，像付费意愿、企业文化等也在改变。 我最近也在观察商业方向，跟商学院的一些同学探讨，比方说美国有一个公司叫Palantir，它的一个理念是，不管AI现在发展到什么阶段，我总是能在AI里面发现一些好的东西应用在企业上，中间肯定有gap（鸿沟），我们要给它弥合。 它有一个办法叫本体。我观察了一下，大概的思想是我们之前做的迁移学习，把一个通用的Solution，应用到一个具体的实践当中，用本体做知识的迁移，这个方法非常巧妙。当然它是通过一种工程的方法，叫前端工程师FDE来解决的。 不管怎么样，像这种就非常值得我们学习，中国的企业像AI Native的公司应该发展出这样一些To B的Solution来，我相信会的。所以To C肯定是百花齐放的，To B也会很快跟上来。 李广密： 多谢杨老师。有请唐老师。 唐杰： 首先确实要承认在中美，无论是做研究，尤其是企业界的AI Lab，和美国是有差距的，这是第一个。 中国现在慢慢变得越来越好，尤其是90后、00后这一代企业，远远好过之前。 有一次我在一个会上说我们这一代最不幸运，上一代也在继续工作，我们也在工作，所以我们还没有出头之日，很不幸的是下一代已经出来了，世界已经交给下一代了，已经把我们这一代无缝跳过了。这是开玩笑���。 中国也许的机会： 第一，一群聪明人真的敢做特别冒险的事，现在是有的，00后这一代，包括90后这一代是有的，包括俊旸、Kimi、顺雨都非常愿意冒风险来做这样的事情。 第二，咱们的环境可能更好一些，无论是国家的环境，比如说大企业和小企业之间的竞争，创业企业之间的问题，包括我们的营商环境。 像刚才俊旸说的，我还在做交付，如果把这个环境建设得更好，让一群敢于冒险的聪明人有更多的时间去做创新，也许是我们政府，包括我们国家可以帮忙改善的事情。 第三，回到我们每个人自己身上，就是我们能不能坚持。我们能不能愿意在一条路上敢做、敢冒险，而且环境还不错。 环境肯定不会是最好的，永远不要想着环境是最好的，我们恰恰是幸运的，经历了环境从原来没那么好，到慢慢变得更好的时代，我们是经历者，也许就是财富、收获最多的人。如果我们笨笨地坚持，也许走到最后的就是我们。 感谢大家！ 李广密： 感谢唐老师。我们也很想呼吁，应该把更多资源资金投入到中国的AGI行业，有更多的算力，让更多AI年轻的研究员搓卡，有可能搓个三五年，中国就有几个自己的Ilya Sutskever，这是我们未来三五年很期待的。 非常感谢大家！
36氪获悉，中国银河证券发布研报称，反内卷政策引导并未改变，只是在具体行动探索上有扰动。随着商业航天发射成本下降与电池技术突破，太空光伏有望在未来10-15年逐步商业化。关注(1)太空光伏技术储备企业。(2)BC、铜浆等新技术优势强的龙头企业。(3)反内卷最受益的硅料环节。(4)与主链相对独立、光储协同优先的企业。
国泰海通研报称，12 月美国就业市场低招聘、低裁员的状态仍在持续。一方面，失业率超预期回落至4.4%，中断了持续回升的势头；但另一方面，新增就业仍呈放缓趋势，后续年度修正或有进一步下调。由于 12 月失业率尚未进一步走高且较多就业指标显示美国就业市场失速风险尚低，在已经连续三次降息的基础上，美联储或仍有暂停降息的空间。根据 CME 数据，非农数据公布后，市场预期 1 月降息的概率仅为 5%。2026 年市场仍预期美联储将降息两次，但降息时点推后至了 2026 年 6 月与 9月。后续降息预期升温的事件催化或需主要关注新任美联储主席任命与表态。（新浪财经）
硬氪获悉，专注于智能体感游戏外设的企业「Action&Link」近日完成数百万元种子轮融资。「Action&Link」成立于2023年，其创始人戎思佳是95后，此次创业对他来说是兴趣、思考和技术的结合。我们总结了本轮融资信息和该公司几大亮点： Action&Link Portal体感控制器 1. 融资金额及投资机构 融资轮次： 种子轮 融资规模： 数百万元人民币 投资方： 真格基金 资金用途： 扩张团队，重点补充软件算法研发人员、运营人员。建立供应链，实现产品量产。 2. 公司基本信息 成立时间： 2023年 注册地址： 上海 产品和技术亮点： Action&Link Portal体感控制器是一款创新的体感交互设备，不管在PC端还是Switch上还是手机平台上，不管是3A大作还是休闲小游戏，能将大家熟悉的游戏，比如《原神》《黑神话：悟空》等，转化为全身参与的体感体验。简单来说，当你挥动手臂，游戏里的角色也会同步挥剑，你的身体就是最自然的操作器。公司目前通过3D打印的1000个产品已全部售完，正在开模量产中。 3. 团队背景 创始人戎思佳本科毕业于四川大学，大一就拿到教育部全国机器人大赛二等奖，后转学去了匹兹堡大学，主修机械工程和计算机科学。回国后，戎思佳加入了小鹏汽车 Robotaxi 项目，参与远程驾驶程序编写。随后，戎思佳又去了初创公司 Fitplay做开放世界体感游戏，主要负责体感引擎算法。 4.创始人问答 硬氪：您最初为什么想做这样一款产品？ 戎思佳： 我本身就比较喜欢玩游戏，尤其是RPG类游戏和开放世界这类游戏的忠实粉丝，这些年一直在关注体感游戏。加上我之前也是程序员，下班回家已经很晚，一方面我很想玩游戏，比如刷一下当时比较火的《原神》的每日任务，另一方面我的体重也在日益增加，健康是个问题。当时我就想，能不能把玩游戏和锻炼结合起来。 技术方面我也受之前在小鹏做Robotaxi的启发，发现自动驾驶的核心框架是图像信号进来，控制信号输出，车辆被控制。而体感游戏本质上也类似，通过视觉感知人类动作，再转化为控制信号去驱动游戏。 最开始我刚做出来demo，给朋友看，他们都很感兴趣。所以我在没有收入的情况下又坚持做了一段时间，还在 b 站上面发了一个用demo玩游戏的视频，有40多万播放量，一下就火了。我意识到，市场还是有很多人对此感兴趣的，所以就做了下来。 硬氪：相比起传统的体感外设，Action&Link Portal体感控制器有什么样的特点？ 戎思佳： 首先传统体感外设走特化路径，做专门的体感引擎，配上专门的体感游戏，比如说切水果、《舞力全开》（Just Dance）这类。但我们的判断是这个方向的市场天花板有限，因为整体来说，玩家正在往自由度更高的游戏上迁移，从2D转向3D，到现在 3D 游戏也有越来越多的开放世界。而现有的主要依赖于感知的传统体感游戏引擎越来越难以支撑当前高自由度高复杂度游戏的操控。因此，我想引入自动驾驶中已经相当成熟的预测与规控概念来解决这个复杂操控场景的问题 所以我们想做的事情就是给原来以低自由度游戏为主的体感游戏行业，引入更多高自由度的游戏内容。同时，让玩家能够低成本体验到高自由度的体感游戏。这是我们给这个行业带来的新东西。 另外我们的产品不另起炉灶，不做独立封闭体系，而是主动兼容市面上可兼容的游戏，就像是iPhone也会有诺基亚的所有功能一样。相比 VR 等方案会更容易普及。开放的平台、开放的协议、开放的标准这些才是能真正做大的。 硬氪：从直播无人观看到参加小红书的开发者大会并且获得了第一名，可以聊聊当时的经历吗？ 戎思佳： 我们从去年的 12 月 26 号开始做直播带货，当时前一周还是很难熬的，因为直播间人数常常是个位数。后来我想到直播用体感外设打《黑神话》这个游戏，没想到一下就变成细分区的流量第一，后来流量也都一直不错，有很多人看我打觉得很有意思就下单买了。慢慢地，有基础销量后，转化率也在上升，大家点进评论区可以看到很多好评，我们也会拍视频教大家怎么去玩。于是后面两个月一下子就卖掉剩下全部库存，大概是八九百台。 最开始也是机缘巧合，我们在一个展会上看到了小红书的这个活动。当时主要看中了它的奖金，普通奖项能有5万元，最大的奖有50万元，所以我们就去参加了。在比赛上，我拿出Action&Link Portal控制游戏里面角色的时候，全场都是欢呼。当时我还是很开心的，就觉得这一两年的时间真的没有白费。 硬氪：未来有什么样的计划？ 戎思佳： 我们一直都秉持着精益创业的精神，所以全职人数非常精简。接下来我们会再扩张一下团队规模，主要是软件算法研发这一块，也会随着运营节奏逐渐补充运营人员。同时，我们也在研发下一代产品，会在更早期就引入成熟的供应链厂商来和我们一起优化整个的产品设计。随着团队的完善，我希望能给我们的老用户提供更多有价值的软件更新， 也希望能给更多新用户带去前所未有的高自由度体感游戏体验。 5.投资人观点 真格基金投资人表示： 用体感的方式实现更沉浸的交互、与虚拟世界打交道，是许多人的共同愿景，但长期以来并没有真正意义上低门槛、价格也合适的硬件出现。Action&Link正是在做这样一件事。戎思佳在小鹏期间从事视觉传感相关工作，离开后一直投入体感游戏创业，经历过只有一个人坚守的阶段，展现出难得的毅力与生命力。同时，他对体感游戏有更深一层的理解，不止步于“体感”本身，而是长期追求更沉浸的体验。
针对“华为旗下深圳引望公司计划2026年下半年上市”传闻，引望方面今日（1月11日）回应称，此为假消息，不实。（财联社）
大公司： 雷军：规划未来五年再投2000亿元 36氪获悉，雷军发文称：“2020年我们就明确了技术立业的战略，并提出5年投入1000亿在研发上。我们坚持干了五六年，一步一步成果就出来了。当然，我们还需要继续加大研发投入，做出更好的产品。所以，我们规划未来五年再投2000亿元。” 汇源集团宣称重新接管汇源品牌 国民果汁品牌汇源的重整方文盛资产与汇源集团的矛盾进一步激化。1月8日，汇源集团发布声明，称将重新接管汇源品牌；作为对抗，北京汇源的文盛系高管则在朋友圈宣布已与新代工厂合作，另起炉灶生产“汇源”产品。今日记者联系文盛资产，工作人员称总部对此事暂时不作回应，未来如有回应也将由北京汇源方面出面。值得注意的是，双方争夺的关键在于商标控制权。按照重整安排，北京汇源拥有“汇源”全系商标，而目前北京汇源处于文盛资产控制之下。（第一财经） 抖音电商：2025年累计为商家节省成本超320亿元 36氪获悉，1月8日，抖音电商发布2026年“九大商家扶持政策”升级方案。据了解，新一轮政策升级重点回应商家在实际经营中普遍关注的几类问题，包括综合成本压力、流量获取与转化效率、交易不确定性以及经营效率等。相关举措通过规则优化与技术能力建设，覆盖商家从获客、成交到履约、结算的主要环节。数据显示，抖音电商2025年推出“九大商家扶持政策”以来累计为商家节省成本超过320亿元。 金力永磁：2025年净利同比预增127%—161% 36氪获悉，金力永磁发布业绩预告，预计2025年归母净利6.6亿元—7.6亿元，同比增长127%—161%。公司产品被广泛应用于新能源汽车及汽车零部件、节能变频空调、风力发电、机器人及工业伺服电机、3C、低空飞行器、节能电梯等领域，并与各领域国内外龙头企业建立了长期稳定的合作关系。2025年度公司具身机器人电机转子及磁材产品、低空飞行器领域产品已有小批量交付。 马斯克称终极目标是每年生产1万艘星舰飞船 SpaceX首席执行官马斯克最近公布了航天业有史以来最雄心勃勃的制造目标之一：每年生产1万艘星舰飞船。当地时间周日，美国新闻网站SMX在X上的官方账号发帖称，SpaceX将像生产飞机一样生产星舰飞船。该公司斥资2.5亿美元在星舰基地（Starbase）建造了一座GigaBay工厂，旨在加速星舰的生产。这座占地70万平方英尺的工厂设计用于每年生产至多1000枚火箭。（新浪财经） 鹭燕医药：目前经营情况正常 不存在应披露而未披露的重大事项 36氪获悉，鹭燕医药公告，公司股票交易价格连续两个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动的情况。经核实，公司前期披露的信息不存在需要更正、补充之处，近期公司经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，公司、控股股东和实际控制人不存在关于本公司的应披露而未披露的重大事项，或处于筹划阶段的重大事项。股票异常波动期间，控股股东、实际控制人不存在买卖公司股票的情形。 三星电子预计：受存储芯片价格飙升影响，公司利润将增长至近三倍 受人工智能相关需求激增推动存储芯片价格大涨影响，韩国三星电子预计去年最后三个月利润将增至三倍，创下历史新高。该公司周四发布的业绩指引显示，这家全球最大的存储芯片制造商预计第四季度营业利润达到20万亿韩元，合并销售额约为93万亿韩元。（新浪财经） 何小鹏：2026年中国和美国将迎来真正的自动驾驶元年 1月8日，小鹏汽车何小鹏表示，小鹏第二代VLA可同时实现L4自动驾驶能力以及Robotaxi的无人驾驶功能，2026年中国和美国将迎来真正的自动驾驶元年。何小鹏认为，小鹏第二代VLA有别于市面上的Robotaxi 方案，通过大量学习，像人类一样真正理解物理世界，是实现全场景L4自动驾驶的更优解。据悉，搭载小鹏第二代VLA软件的Robotaxi已经通过第三方测试机构场地测试，即将开始公开道路测试。（证券时报） 霸王茶姬回应赴港上市传闻：暂无计划 对于拟赴港二次上市的传闻，霸王茶姬方面回应称，暂无计划。（澎湃） 淘宝闪购非餐订单已稳定在日均1000万单 据报道，淘宝闪购非餐订单量已经稳定在日均1000万单。这是淘宝闪购业务的又一关键进展。（界面） 小米前高管王腾：从小米离开后成立新公司 36氪获悉，小米前中国区市场部总经理王腾发文称，从小米离开后开始筹备创业，最近新公司已经成立，公司取名为“今日宜休”，目标是通过研发睡眠健康相关的产品。王腾表示，目前已经组了一个初创团队，核心成员主要来自小米、华为等头部科技大厂。 雷军：没有规划小米SU3车型 36氪获悉，小米创办人、董事长兼CEO雷军在直播中透露，确实没有规划小米SU3车型。“网上有很多关于我们新车型的各种规划，各种猜测。有真的，也有假的，但多半都是假的，所以大家也别信。” 投融资： “图灵量子”完成数亿元战略融资 36氪获悉，“图灵量子”宣布完成数亿元战略融资。本轮融资由国家级资本，以及市场化机构鼎晖百孚、国科资本、海通开元、疆亘资本等联合投资，老股东也持续追加。融资资金将进一步用于光量子计算的研发与产业化落地，持续助力光量子计算生态建设。据了解，图灵量子半年内连续完成两轮数亿元战略融资。 新产品： 高德扫街榜上线100天：已累计吸引86万家商家入驻 36氪获悉，1月7日，高德数据显示，扫街榜上线100天来，已累计吸引86万新商家入驻，商家订单量环比增长超330%，商家营业额环比增长超270%。当前，高德扫街榜用户规模已经突破6.6亿。另据QuestMobile的最新数据，在扫街榜带动下，高德App单月新增4600万月活用户，月活用户数增至9.96亿。 今日观点： 高盛：美国2030年将面临电力危机 高盛集团认为，在数据中心用电需求迅猛增长的背景下，到2030年，美国几乎所有电力电网都将面临备用容量不足的问题。（财联社） 其他值得关注的新闻： 工信部牵头警示锂电池产业非理性竞争，宁德时代、比亚迪等十余家头部企业参与 工信部官微发文称，工信部、国家发展改革委、市场监管总局、国家能源局于1月7日联合召开动力和储能电池行业座谈会，研究部署进一步规范动力和储能电池产业竞争秩序工作。据自知情人士处获悉，本次会议召集了16家企业，包括13家动力电池与储能电池企业：宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能、欣旺达、蜂巢能源、瑞浦兰钧、鹏辉能源、海辰储能、正力新能、浙江吉曜通行能源科技、楚能新能源。另有3家系统集成商：中车株洲所、海博思创、天合储能。此外，有行业媒体报道称，中国汽车动力电池创新联盟、中国化学物理电源行业协会全程参与此次座谈会，对行业自律进行倡导。（界面）
作者｜黄楠 编辑｜袁斯来 硬氪获悉，上海织识智能科技有限公司（以下简称“尧乐科技”）已完成近亿元Pre-A轮融资，云道资本担任长期独家财务顾问。我们总结了本轮融资信息和该公司几大亮点： 融资金额及投资机构 融资轮次： Pre-A轮 融资规模： 近亿元；此前已获得小米集团投资的首轮融资 投资方： 科沃斯参股的隐峰揽秀基金领投，硅港资本、初辉资本跟投 资金用途： 本轮资金将重点投向核心技术迭代、出海市场扩展以及硬件规模化量产 公司基本信息 成立时间： 2015年 注册地址： 上海市徐汇区 企业定位： 尧乐科技是一家专注于柔性织物压力传感器研发与解决方案提供商，基于平台化的“柔性触觉感知”技术，向B端客户提供传感器设计、软硬件及算法的一站式智能感知解决方案，并面向C端与海外市场，自主打造覆盖人体高频接触场景的“1+N”健康感知产品矩阵。 团队背景： 创始人兼CEO吕莉蕴曾任职于国际汽车电子头部企业Harman担任首席架构工程师，主导多模态传感器融合计算平台研发，在车载感知系统与硬件架构领域经验深厚。核心团队多来自中科院、密歇根大学等知名机构，具备从底层传感材料到上层智能算法的全链条研发能力。 技术亮点： 尧乐科技以自主研发的柔性织物传感技术为核心，构建了从纤维纱线到传感器成品的全产业链垂直整合能力。公司创新性地提出“织物即传感器”概念，将导电纱线直接织入织物基底，形成具备压敏效应的智能材料，可以实现传感结构的无感化与高贴合性。 基于柔性织物基底的压力分布测试技术，其核心采用“三明治”结构压阻式设计，电极层呈横纵正交排布于压敏层两侧，能实现高密度、高一致性的压力点阵测量，并具备高灵敏、可拉伸、耐疲劳等类皮肤特性，可紧密贴合复杂曲面，适用于动态穿戴与长期使用场景。同时，通过进一步融合压力分布、动态姿态、接触识别等多模态感知能力，结合其自研算法，能实现对行为的精准分析与状态监测。 “三明治”结构（图源/企业） 市场体量 Grand View Research报告显示，全球智能传感器市场规模在2023年达514.2亿美元，预计2024-2030年将以19.0%的复合年增长率持续扩张。其中，柔性传感器作为极具潜力的细分领域，市场需求呈现出井喷式增长。中商产业研究院相关报告预测，2024-2030年期间，全球柔性传感器市场规模的复合年增长率约为18.5%。 业务进度 尧乐科技已形成清晰的B端+C端双业务模式。 B端市场方面，公司作为核心供应商进入了多家头部车企供应链，为多款月销过万的车型提供智能座舱压力感知方案。业务已覆盖智能汽车、医疗康复、机器人等超百家客户，产品在汽车、两轮车等领域实现稳定量产，并拓展至意大利、韩国、北美等海外市场。 在C端，公司已建立海外团队，构建从垂直产品到全景人体健康感知的生态，近期计划在北美市场首发系列智能健康产品。 消费级应用场景（图源/企业） 创始人思考 硬氪：从业务端来看，目前柔性智能传感器的增长点主要集中在哪些板块？ 吕莉蕴： 从客户结构来看，汽车制造商跨界入局成为重要趋势，其供应链体系与机器人行业具备较高重叠度。当前柔性智能传感器的爆发式增长中，汽车领域已成为技术落地与商业化验证的“高阶考场”。其严苛的供应链标准、性能要求与规模化量产压力，实质上为触觉传感器行业树立了严苛且清晰的技术标准和筛选机制。 当前，主机厂在选择技术方案时主要关注三个维度；包括性能表现，即传感器的准确性、可靠性及一致性；其次是成本控制，需要满足大规模量产的经济性要求；此外，是否具备实际量产经验也是关键决策因素。已量产的方案通常会优先进入供应商名单。 下半年以来，尧乐科技在汽车、智能家居、电动车及儿童安全座椅等重点行业均已完成量产落地，业务进入规模化阶段。其中，汽车领域有多个项目已处于量产交付阶段，另有约十个项目预计于明年内量产。 硬氪：市场上主流的机器人触觉感知方案有哪些？相比之下，织物传感器具备哪些独特性？ 吕莉蕴： 当前机器人触觉感知领域，主流方案多依赖薄膜、TPU或硅胶类弹性体等材质，这类材料凭借天然的弹性特质，能为机器人表面赋予亲和且柔和的触感反馈，因此在手部灵巧操作等对交互细腻度要求较高的关键部位应用尤为普遍。 机器人触觉感知场景（图源/企业） 尧乐科技采用的织物触觉传感器方案有其独特性。其一，在安装与维护层面，以“织物覆盖”的模块化设计，能实现灵活替换，给机器人“穿戴定制衣物”，适配性更强且无需对机器人本体结构进行改造，解决了传统薄膜、弹性体方案拆装繁琐的痛点。 其二，感知响应层面，传感层与织物表面直接集成的设计，这种设计消除了中间传导环节，不仅带来了更快速、直接的信号捕捉，其响应速度可媲美人类皮肤，更重要的是能同时感知垂直压力与物体滑移趋势。这一能力正是机器人实现精准、稳定抓握的关键。同时，其感知性能不受表面覆盖物影响，稳定性更高。 其三，规模化应用层面独特的可扩展性。织物方案支持大面积无缝覆盖，可直接包裹复杂曲面，解决了传统薄膜方案在关节等部位易产生信号盲区、连接断裂的问题，从而降低了系统集成的复杂度与长期维护风险。 总结来看，织物传感器并非单纯的材料或工艺的替代，而是通过织物本身的柔性、可穿戴性和可扩展性，重新构建机器触觉的系统设计范式，能够使机器人触觉从“点”的精确测量走向“面”的智能交互，实现从实验室级走向工业耐用。随着机器人产业逐步从技术演示迈向规模化交付，兼顾性能、成本与可靠性的织物方案已经得到越来越多的机器人客户关注与认可。 从“点”到“面”（图源/企业） 硬氪：随着具身智能向实际场景落地，不同技术路线是否会逐步收敛？未来触觉传感器在不同部位如手部、躯干的应用将呈现怎样的差异化趋势？ 吕莉蕴： 在汽车行业，客户订单从导入到量产通常需要较长的周期，这构成了较高的行业准入壁垒。自适应座椅等领域的市场需求往往提前两年左右即开始集中释放，当前市场格局已基本稳定。新进方案商若想进入供应链，需经历一至两年的认证与验证流程，导致目前行业对新方案商的准入机会较为有限。 从上游产业链视角看，目前具身智能领域的技术路线尚未完全收敛，预计未来不同传感器方案将在不同应用场景中形成差异化优势。比如某些方案可能在灵巧手或指尖触觉上表现突出，而我们则专注于躯干部位的大面积柔性传感。 随着机器人逐步进入家庭陪伴、康复护理、工业产线等实际应用场景，其对触觉感知的需求将显著提升，尤其在需与人频繁交互的环境中，触觉能力将成为刚需，尤其是躯干等大面积的触觉覆盖。这也是接下来我们重点布局的方向。 投资人思考 隐峰揽秀基金表示，隐峰揽秀基金长期关注触觉这一机器人上游核心部件，这也是机器人提高感知和泛化能力的关键，目前各种技术路线百花齐放。尧乐的织物触觉方案在稳定性、耐用性和成本上具备明显的竞争优势，且产品经过多年打磨，已经得到众多汽车产业客户的认证和批量化采购，期待尧乐领先的技术和成熟的产品在汽车、机器人、消费等场景加速落地，推动柔性触觉真正可用，打开更大的市场空间。 硅港资本表示，尧乐科技充分展示了其在柔性织物传感器领域的源头创新与稀缺性，其核心材料与结构设计兼备高灵敏度与耐用性，结合独特的算法优势形成一站式智能感知解决方案，构筑了显著的技术壁垒，团队不仅技术扎实，更展现出将前沿研发与汽车、医疗、机器人等重大产业需求精准对接的商业化能力。我们相信，随着智能汽车交互、健康监测、以及具身智能场景需求的爆发，公司将成为推动物理世界数字化、实现感知层升级的关键赋能者与引领者。 初辉资本表示，柔性传感器作为各类智能硬件触觉感知及闭环调节的关键底层能力，正处于下游应用场景加速验证与规模化落地的拐点。尧乐科技长期深耕织物级柔性传感方案研发，在材料与结构设计及量产工艺上积累深厚，产品具备高可靠性、高耐用性与高性价比等综合优势。尧乐的产品方案已在车载座椅、智能家居等消费场景实现规模化落地，并向具身智能等高成长赛道加速拓展。我们相信，尧乐将持续以底层传感技术赋能下游应用，有望充分享受硬件智能化带来的广阔市场机遇。
周五收盘后，知名投资人Michael Burry在Substack上发帖称，自己持有甲骨文股票的看跌期权。去年11月曾披露对AI芯片制造商英伟达和Palantir Technologies Inc．看跌押注的Burry直言，过去六个月他还直接做空甲骨文。甲骨文以其数据库软件闻名，但最近也大力进军云计算服务领域，这需要耗费巨资建设数据中心，为此该公司背上了巨额债务。（新浪财经）
作者 | 张子怡 编辑 | 袁斯来 拉斯维加斯再次迎来一年中最多的中国企业。 内华达沙漠干燥的冷空气中，弥漫着微妙的竞争气息。12个展馆中，公司都亮出最具野心的底牌。你能看到处理家务的人形机器人、飞天扫地机器人、折成Z字形的手机。哪怕这些产品十年内都不会出现在你家中，也足以刺激出一瞬间的惊叹。 硬件行业水温已逼近沸点。所有的场景都密不透风。一些过去很冷门的细分赛道，如今都填满了猎手。硬件行业的后入者，或者会感到一丝绝望。 作为一家深耕硬件行业的媒体，「硬氪」持续关注CES。此后几日，您将跟随我们的视角，去捕捉目光与情绪的流向，共同见证2026年硬件行业震动发生的前夜。 上一次CES，没人能想到创客赛道会成为大热门。但仅仅一年时间，不止一个公司的单品拿下千万美金的众筹成绩，头部企业拓竹估值超过百亿美金，xTool的招股书也递到了港交所。 今年CES， 面向Maker领域的创意工具类产品展台，每家企业都展现出强悍的产品力。创想三维有其最新智能3D打印品牌——SPARKX i7；xTool带来其全新推出的桌面级UV打印机， 该款产品宣称“万物皆可打印”，可在塑料、亚克力、金属、等材料上进行高精度彩色打印，并支持更多种类的马克杯、随行杯及其他圆柱形物体。 快造科技和造物时代带来的则都是其Kickstarter众筹成绩破千万美金的最新产品，前者创下3D 打印机的最高众筹记录，后者也刷新了消费级CNC产品的众筹记录。 曾几何时，Maker（创客）工具只是极客车库里的昂贵玩具，它们小众、难用、门槛高，被人戏称使用时要“手搓”。 但这个赛道的变化如此迅速。五年前，人们还惊讶于老牌3D打印公司创想三维、纵维立方营收能破10亿，而拓竹用了不到四年的时间，营收突破60亿。被认为极其细分的激光雕刻机类产品，让xTool的一年营收超过20亿。 而更冷门的CNC产品，过去多用在工业领域，现在被搬到桌面上。投资人的TS，也如雪片一样飞向代表公司造物时代。 工业级的制造能力正在被浓缩进一张办公桌的方寸之间。 从增材制造到减材制造，从极客玩具到工业产品，来自中国的创客硬件产品，都在重新定义当下的生产力。他们耗费数年，竭力降低产品使用门槛，如今终于破圈，打入更广阔的受众群体。 01 产品与产品间的交错对决 流连于创客公司的展台，你一定能闻到一丝火药味。 这已经不是个水面下的赛道，竞争早就打到明面上。 xTool跨界，拿出了桌面级UV打印机。从技术角度来看，xTool UV 打印机采用 UV-LED 固化技术 ，利用紫外光触发墨水中的光引发剂，在毫秒内聚合成固体薄膜。 虽然其占地面积比典型的消费级 UV 打印机略大，但仍可舒适地放置在桌面上。 上一个引爆桌面级UV打印机市场的是安克于去年推出的eufy Make E1，募资金额超过4200万美元，创下当时的记录。 其实，xTool在去年推出过DTF服装打印机，众筹成绩并不差，但风头却被紧随其后的eufy Make E1掩盖。今年，xTool也打算开拓思路。 同时，硬氪了解到，eufy Make E1的产品负责人已从安克创新离职。eufy Make E1首代产品的惊艳四座，打开了市场的可能性，也留下了一定的市场空白。xTool在此时机推出UV打印机，踩在了不错的时间节点上。 值得注意的是，xTool本次在CES 2026 期间展出UV打印机，开发过程计划来自社区共创。它们在早期阶段向社区开放其首款桌面 UV 打印机的开发过程，并邀请全球创作者参与塑造产品硬件功能定义、软件工作流等。 事实上，共创计划是不少出海的中国企业会采用的营销和产品研发办法，摄影配件企业中斯莫格、优篮子都采用共创计划推出不少产品。 显然，这是一种相对保险的做法，但也昭示着市场竞争的饱和。 各家产品已经很难有突出的差异化，必须从用户端寻找灵感。 3D打印赛道更显示出这种残酷性。 本次CES上 ，快造科技带来其最新的3D打印机产品——Snapmaker U1，该款产品打磨整整两年，在Kickstarter上的众筹金额达2061万美元，在全球消费级3D打印机众筹金额里位列第一。在此期间，快造科技也完成了B轮数亿元的融资。 Snapmaker U1（图源/企业） 过去多年做“三合一”产品的快造科技，营收也曾停滞不前，徘徊在数亿元的规模。硬氪了解到，快造科技团队在研判了多色方案后，认为多色是未来3D打印的趋势，而多色打印费时费料的问题成为他们技术破局的关键。 U1最大的亮点在于其支持 4个打印头预加载和预加热材料，能够通过快速换头功能将等待时间缩短至 5秒，并消除换料时的余料挤出，实现5倍打印速度提升和5倍材料浪费减少。 万魔寺评价认为，截止到到今天，U1是四色打印速度最快的消费级 FDM 3D 打印机，它也是唯一同时支持四色 TPU打印、软硬耗材混打功能的产品。 但友商都盯着材料浪费这一痛点。 拓竹和Prusa也曾发布或宣布了配备Indx系统的3D打印机。Indx系统——或拓竹称之为Vortek——使用多个喷嘴而不是多个工具头在机器上切换颜色和材料。它不仅更快，而且像U1一样，大幅减少了废料。它还没解决的问题在于：Indx系统价格过于昂贵。 创想三维同样发现这一痛点。其在CES展出的新品SPARKX i7表示能将将多色打印废料减少50%，采用换料先抽回再切断的设计减少冲刷废料，耗材无需退回CFS lite内部，换料效率同步提升15%。 可以看出，无论是UV Printer还是3D打印机，所有人都在狂奔时，先发者凭借创新性能抢下的时间，已越来越短。 02 创造与破圈 赛道热度升温时，一个有趣的问题是，创客工具到底是如何破圈的？ 不得不承认，一些关键公司展示出引领市场的远见。 消费级CNC（数控机床）常年只有最硬核的玩家使用。它设置困难，需要许多不同工具，门槛极高，产品与生态链都尚未发育齐全。 不同于3D打印源远流长的开源历史，模型、切片软件、乃至产品都有一代又一代极客开放、创造，降低门槛， CNC产品过去多年都用于工业领域，传统的工业级数控机床数十万元起步，其搭配的软件也有相当高的学习门槛。 但当3D打印、激光雕刻机走入大众市场后，CNC成为Maker赛道里最后一块拼图，受众群体扩大后，减材制造在创意领域的补充则充满了想象魅力。 CNC（图源/企业） 本次CES展上，造物时代上展示了最新产品Makera Z1桌面CNC设备。Makera Z1在Kickstarter平台上45天共众筹了近1025万美元，折合人民币超过7200万元。 这一成绩不仅刷新了CNC品类历史众筹纪录，也意味着桌面CNC这一长期被视为专业小众工具的品类，迎来新的爆发。 同所有工具类产品的普及一样，降低门槛是必经之途。在易用性上，造物时代这代的CNC工具增加快速换刀、智能自动调平、一键刀具校准等功能，准备流程高度自动化，降低了使用门槛。其内置的高清摄像头支持远程监控与延时摄影，让创作过程可记录、可分享，这明显是针对C端大众的功能。 “我们希望将来能有大量的用户记录自己的创作过程，分享到我们的生态平台或者社交媒体上，让更多人了解CNC。”张邱溪告诉硬氪。 这是相当有趣的产品思路的转变，消费级创意工具类产品不再只是工具，它的社交属性在提升，不止如此，它的生产力价值也被更多人所重视。 以3D打印机为例，拓竹 第一代产品 X1 系列 首创了完整的摄像头录制、AI 监测与一键分享功能。用户能够通过 Bambu Handy 手机 App ，随时查看打印直播，并在打印结束后自动获得生成好延时视频，可以一键分享到社交平台。 此后，搭载摄像头、延时摄影录制、AI监测逐渐成为主流3D打印机的标配。 这三类功能对于Maker群体而言，既提升了打印过程中的使用感，能够在更省心的过程中完成打印，视频记录功能则本身能够成为社交媒体的引流素材。既让更多人了解3D打印的过程，也能够让人对3D打印件产生兴趣。 多色打印方案同样如此。 在2022年以前，消费级市场的多色方案的3D打印机因调试复杂、故障率高，渗透率 不足1%-3% ，仅属于极客玩家的尝鲜功能。2022年之后，拓竹成为多色打印的推手，在中高端消费级市场，多色打印已经从“选配”变成了事实上的“标配”。 在 MakerWorld 等头部模型平台上， 超过六成 的热门下载模型均为多色设计。3D打印从‘单色灰模’到‘全彩成品’的跨越，赋予了 3D 打印件更高的商业附加值，成为小微创业者手中的变现利器，间接吸引了越来越多的人使用3D打印机。 十多年前，张邱溪玩航模无人机、加工机器人类的配件时，曾经DIY过CNC产品， “当年没有这么自动化、软件也不健全，门槛非常高，它的用户画像主要是以小B企业为主。” 资深用户林与同样如此。学工业设计的她回忆在2017年时，在淘宝上寻找卖家，用3D打印机打印其所需的工程零件时，一单要上万块。而现在，购买了数台拓竹3D打印机的她，在拓竹的Makerworld上下载最火的手机支架模型，自己二度加工模型后即可在电商平台上售卖。 硬氪发现，MakerWorld 平台的前 20 名模型中，超过 80% 为关节玩具或解压道具，此类模型单次下载量的量级远超功能性工程件。 这一趋势在各大厂商的用户画像中得到了一定印证。据xTool和Snapmaker官方披露的用户数据显示，购买设备用于‘小微创业’（Small Business）或‘副业’（Side Hustle）的用户比例，已从几年前的极客小众群体，跃升至核心主力地位，部分热门机型的商用型用户占比甚至接近半数。 3D打印、激光雕刻机、CNC设备早已不是小范围的极客玩具，它已经开始演变成创客群体的“变现工具”。 拓竹在去年12月15日发起“Let's Make It”创造基金，为全球创客长期提供资金、技术和资源支持，单项目最高可获得100万人民币，无论是独立个人还是小型工作室均可报名，这也是国内已知金额最高的创客资助计划。 过去，创造力的瓶颈在于手艺，二三十年前的创客想要创造甚至要从锯子开始做起。十年前，这类产品的门槛在于调试机器、学习软件。现如今，中国厂商用技术降低了“手艺”的门槛，让竞争维度回到创意本身，更多的人能够参与其中。这是另一种意义上的技术平权。
36氪获悉，1月10日，据中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会发布的最新数据显示，2025年12月，蔚来全新ES8零售销量达22,258 台，不仅斩获大型 SUV 销量冠军，同时还斩获了「大三排 SUV」，以及40万元以上车型销量冠军。
作者｜任彩茹 编辑｜乔芊 「即使眼下消费创投退潮，我们依然看好新锐消费品牌吗？ 答案毋需怀疑。 消费是一个长坡厚雪的赛道，品牌养成不是一朝一夕，而一旦立住，就不会轻易死亡。我们看到，经过一轮高速成长的阵痛，一些新品牌公司拥有了忠实用户，进而获得了可观的规模甚至利润，进入稳定增长的新阶段。它们大多诞生于2014年之后，乘上2019年刮起的投资热风，在激烈竞争中胜出。 基于此，36氪未来消费决定挑选36家新消费品牌公司，以专访、案例分析等方式，持续跟踪它们的发展，并汇集在“厚雪专访36”这个栏目中。」 在袁记云饺的新加坡办公室，田伟背后的墙上挂着“持续创业”四个大字，忙碌、深入一线也是他在这里的真实节奏。 2025年12月22日，袁记云饺在新加坡裕廊坊的新店“低调”开业。这是一家“食阁店”（位于食阁内的档口店），由于没有热闹的仪式，现场看不出新店开业的痕迹，就像周围的每个老档口一样接待着来往顾客。 田伟在店外观察了一上午客流，同时与食阁的物业方洽谈品牌入驻战略合作——“我当时数了，排队最长时有28个人”，直观的热度，让物业方最终确定了合作意愿。中午，他又赶回办公室，与即将在英国开店的合作伙伴讨论新店筹备事宜。 田伟是袁记云饺的联合创始人，与创始人袁亮宏同为体育专业出身，有投资人形容他们的团队是“一群背靠背的兄弟”。过去十余年，这支90后团队将袁记云饺打造成了全国门店超4000家的“中国第一现制水饺品牌”。 2024年12月，他们开始酝酿“正儿八经”地出海，由田伟牵头。从各种意义上说，“出海”对袁记云饺而言都称得上是“第二次创业”：在国内模式慢慢走向成熟，海外意味着全新的增长空间；在实际操作中，从公司注册、合伙人选择到员工管理、跨国合规，每一项都是新挑战。 与此同时，袁记云饺近两年引入了来自知名连锁品牌的管理人员，将国内业务交棒到新团队手上，田伟带着创业初期的“老将”们全力扑在出海上，开始第二次“从0到1”，“团队都很年轻，也都是结果导向的人。” 潮涌之下，中国餐饮品牌出海，已经是一个略显陈旧的“话题”。但真正剥开来看，正餐品牌往往不以规模为锚点，而跑出一定规模的大多是饮品、麻辣烫、火锅这样标准化程度极高的形态。袁记云饺则处于一种相对空白的中间态，要手工现包的模式，也要构筑规模。 “真正的出海，还是要自己下场去干。”拉扯海外业务一年，田伟悟出的三个关键点是：财务税务、数据安全、劳工关系。这其中涵盖大量细节——会员信息隐私保护、店员工作证的合规、有没有加盟商“雇黑工”、个别店员领了工资就“消失”几天等等，都是不可忽视的问题。 2026年1月，袁记云饺新加坡还会新开业5家门店，总店数将来到15家，成为当地门店数量最多的中式快餐品牌之一。其中，食阁店、社区店、商场店均已跑通模型，开业两周的裕廊坊店目前工作日的日均营收在6000新币左右。2025年12月，其泰国首店在曼谷开业，泰国二店预计本月开业，马来西亚等市场也已进入筹备后期。 谈到长期目标，田伟说“希望能把中国饺子文化带向全世界”。这条路才刚进入提速阶段。如今，他们的新加坡办公区还显得“空荡”，田伟说，“这里很快会坐满人的。” 袁记云饺联合创始人田伟 以下是我们与袁记云饺联合创始人田伟的对话： 01 三种店型验证成功，不用怀疑人生了 Q：你们什么时候开始有在新加坡开店的想法，为什么香港之后的第一站是新加坡？ A：香港与新加坡市场较为接近，已经有40多家门店，给了我们信心。2024年12月我们正式启动出海计划，新加坡第一家店在金隆大厦开业，但初期日均营业额其实不高，不到3000新币。 Q：营业额不高，后来怎么办？ A：我们一度思考是否产品不适配，但隔了一个春节，经过大概三个月的培育期，业绩迅速增长，高峰的日营业额达12000新币。门店面积只有约50平方米，翻台率达到11–12次，一度需要三个商场保安协助维持排队秩序。 我记得很清楚，因为工作强度大，当时本地员工一周跑了三个，我们也通过增加人手逐步稳定运营。 Q：从“不行”到“爆了”，发生了什么？ A：消费者认知需要时间培养，新加坡市场几乎没有“现包”水饺云吞。开业初期“买一斤送半斤”活动，单日只售出30斤生饺，现在生意好的店一天可以卖150-200斤生饺，有的门店还限量，因为我们要满足堂食的需求。现在堂食平均占比90%，生鲜10%，结构比较健康。 Q：只是等大家接受？ A：也做了本土化调整，比如增加姜丝搭配，这边消费者喜欢吃饺子的时候搭点姜丝去腥；辣椒油也做了本地化改良调味，并将国内饮品调整为更受当地欢迎的冷饮系列，如洋参菊花茶、罗汉果茶、薏米水等，仅保留玉米汁作为热饮。 袁记云饺在新加坡的产品配有姜丝 Q：新加坡第一家店开业前一天，你在干什么？ A：我就在新加坡，又充满憧憬，又充满担忧，对好的预期和不好的预期都做了准备。类似的经验在国内市场也都有过，新加坡市场竞争相对缓和，我们也更有信心应对。 Q：好的预期是什么样，坏的预期是什么样？ A：好的话，马上筹备二店、三店。坏的话，这个店先打磨个半年，假如办法想尽了还是生意不好，那再去找个点，再打一下。 评估一个新市场的可能性，我们通常会测三种店型，如果都不行，可能会重新评估该市场。在新加坡，我们觉得有三个场景可以测试：一是社区临街铺，二是食阁店，三是商场店。 Q：你当时对“好”的定义是有具体数据吗？ A：日均营业额达到4000新币。 Q：现在新加坡已经开到第10家店，说明实际数据还不错？ A：Nex那家店我们预估是3000～4000新币，但开出来后，实际在10000新币左右，它只有十几个平方，每天都是排队的。加上刚说的第一家店是临街店，三种店型验证成功，我们就坚决相信这个市场大有可为。 袁记云饺在新加坡裕廊坊的新店 Q：目前对新加坡市场的节奏预期是什么样的？ A：短期内，已经签约的还有十几家门店等待装修开业。 未来市场覆盖会从A类商圈到B类商圈，第三阶段到一些C类商圈、更平民化的小食阁。 Q：有时间表吗？ A：今年算是小步快跑，已经开了10家店了。2026年1月还有5家要开出来。主要是让组织能力、团队管理和运营能力跟上门店业务发展。 Q：你以前对新加坡市场的了解到什么程度？ A：以前并不熟悉，但我知道首店的重要性。我们在国内开拓南京市场，一开始8家店日均营业额仅约2000元人民币，经过一段时间培养才逐渐好转。在新加坡开店，一个食阁店投下来8～12万新币，一个临街铺要25-30万新币左右，肯定要对消费者和加盟商负责，在选址和运营上就要格外谨慎。 Q：新加坡未来市场拓展过程中还有什么问题需要去解决？ A：我觉得是本土化产品和人员。店越来越多，肯定需要更多人去运营，这个很关键。袁记核心是现包模式，人工也是一大难题。包饺子在国内是比较普遍的技能，但去到新加坡等等，招人要从头培训怎么包出符合标准的饺子。 02 千奇百怪的状况、三个出海关键点 Q：你们有一个明确的出海路线图吗？ A：目前已在推进的市场包括新加坡、泰国、马来西亚等等。选择市场时会综合考虑人口、经济水平、供应链配套等因素。例如在欧洲，我们可能选择在成本较低的地区建立供应链中心，在消费力较强的城市开设门店。 Q：这套逻辑来源于哪里？ A：借鉴国内经验。我们在国内是从华南市场起步，逐步拓展至华东、西南、华北。每个区域都有仓库或者前置仓支撑，辐射范围一般在200公里内。海外市场也会参照国内逻辑和当地物流发展程度来设置。 Q：新加坡可能是出海中最easy模式的一个市场了吧。 A：相对来讲，新加坡市场是比较顺利的。 Q：你现在觉得去哪里更难？ A：英国难度较高，比如工作签证要求非常严格，会对外籍员工的学历和语言能力有要求，同时我们又需要筹建团队具备包饺子在内的熟练门店技能，这类复合型人才不容易招募。 Q：你们在英国的拓展方式是什么？ A：目前已经在签约进程中了。合作方是当地有资源和门店运营的华人。我们最初并未主动开拓英国市场，对方在考察国内和新加坡门店后，主动来接洽的。 Q：回到开始，2024年底为什么就决定要出去了？ A：国内门店规模已经4000家，也经历了十几年的沉淀，产品出品、运营管理、供应链等等都相对比较成熟了，具备了可复制能力。而且我们在香港地区也已经开出了40多家门店，表现都很好。 Q：晚了一年会怎样？ A：可能会失去先发优势。以新加坡为例，一个食阁里会有明确的业态规划，比如10家店里规划1家饺子店，如果已被其他品牌占据，后续进入难度会大大增加。 Q：真正决定“走出去”后，你找谁请教过吗？ A：更多是自主探索吧。中国餐饮出海的方法论很多，但真正有效的仍然要自己实践。我认为财务税务合规、数据安全合规、劳动用工合规是出海过程中必须高度重视的三个环节。 Q：就饺子的需求而言，你们对日本、美国、欧洲市场的信心来自哪里？ A：我去年10月去日本调研了一下，他们主要是煎饺，但对现包、手擀一样非常感兴趣，上海有家小笼包过去以后，每天排队，一天能卖四五万人民币，很火爆。煎饺虽然是主流，但我觉得通过不同口味也能赢得消费者。北美已有“熊猫快餐”的成功案例，开了上千家。既然有需求，我们就有空间。 袁记负责现包的员工 03 在全球化上，学习麦当劳 Q：这两年中国有一批茶饮咖啡品牌在密集出海，你了解他们的做法吗？ A：我们会关注蜜雪冰城、名创优品等品牌的出海策略，在税务、用工等方面面临相似挑战。在定价体系和管理模式上，麦当劳的全球化经验值得我们借鉴。 Q：会挖麦当劳的人吗？ A：我们希望团队具备多元背景和专业技能。海外业务必须本土化运营，最终要靠本地团队深入理解当地市场和消费者口味。 Q：中国品牌出海，有些是规模扩张的叙事，有些是品牌形象展示，也有的是在某个区域加密做透，袁记的特点是什么？ A：我觉得是依托于高品质、大众化的产品，通过规模化开店和多渠道布局，打通打透目标市场。另外，保持匠心精神，在全球各地还原中国饺子云吞本味。 Q：蜜雪是规模化的一个代表，对你们来说可借鉴吗？ A：品类不同，可比性不强。茶饮标准化程度高、复制快。现包饺子依赖手工制作，对员工技能、出品管控有更高要求。 04 二次创业，后背更稳 Q：在出海方面，你和袁亮宏的交流会跟哪些问题有关？ A：袁总整体负责出海的战略和方向，我做好执行和落实。 Q：回到国内市场，袁记现在的规模仍然是断层于同行的，你们内部怎么总结自己的优势？ A：一是供应链能力，国内已构建成熟体系，海外也在稳步推进；二是组织与人才迭代机制，我们会根据业务发展进行调整，保持团队活力与适应性。 Q：说到组织迭代，今年袁记从大型连锁品牌招了一些人，他们过来后有带来什么新的想法？ A：他们在管理规范化和专业体系建设上贡献显著，例如优化会员体系、调整部门职能等。我们鼓励团队提出创新建议，推动品牌持续成长。 Q：国内业务和海外业务，哪个是你投入更重的？ A：2025年八九月开始，国内运营业务基本上都交给张骏（前喜茶运营负责人，2025年初加入袁记）和跟随公司成长起来的运营团队来负责了。我主要聚焦海外拓展。 Q：你现在出国的频率大概是怎样的？ A：2025年还是60%在国内，40%在国外，2026年预计70%时间会在海外。新加坡已签约门店排期至今年6月，其他市场也在同步推进。 Q：袁记云饺出海的最好预期是什么？ A：把中国饺子文化带向全世界，把袁记云饺打造成为全球化的中式快餐品牌。 Q：这次“创业”跟第一次相比，有什么感受上的区别吗？ A：背后有更成熟的团队和体系支持了。第一次创业只有几个人，一切从零开始。袁记的今天是干出来的，关注业务本质和经营结果，敬畏市场，敬畏消费者，今天的出海也是这样。
当地时间1月10日，印度尼西亚通信和数字事务部长表示，由于担心人工智能会生成色情内容，该国暂时封禁了美国企业家埃隆·马斯克旗下人工智能企业xAI的聊天机器人“格罗克（Grok）”，成为第一个拒绝访问该人工智能工具的国家。（央视新闻）
2025年，北京写字楼市场进入深度调整与结构重构的关键阶段。租赁端呈现续租主导、租户议价权攀升的显著特征，甲级写字楼租金持续调整；投资端大宗交易规模大幅收缩，但商业零售资产逆势受捧，叠加公募REITs底层资产扩围政策落地，为市场注入新的发展动能。多家机构数据显示，尽管市场仍面临供需平衡挑战，但局部企稳迹象与政策利好正在重塑行业发展逻辑。 01 甲级写字楼市场：续租成主流 租金调整趋缓 2025年北京甲级写字楼市场需求端持续保持理性态势，租户成本控制意识显著提升，搬迁行为愈发谨慎。仲量联行数据显示，全年写字楼市场中续租成交逐渐占据主导地位，尤其是第四季度，多数企业为规避装修、复原等一次性大额支出，选择在同一楼宇内续租或缩租，进一步巩固了续租交易的主导性地位。在此背景下，业主方策略明显转向，优先保障出租率成为核心目标，通过租约重组、下调租金等方式积极留住现有租户。 从核心数据来看，2025年第四季度北京甲级写字楼市场无新增供应入市，存量物业持续去化推动空置率微幅回落。截至年末，整体空置率环比下降0.3个百分点至15.2%（统计口径不含全市自用项目），全市净吸纳量达21,790平方米，虽较上季度略有下滑，但核心子市场的集中租赁成交支撑市场呈现改善迹象。区域分化特征愈发明显，CBD和望京区域凭借业主的租金让利策略，去化表现相对突出。 数据来源：仲量联行 租金调整持续深化的同时，市场定价透明度显著提升。2025年第四季度，北京甲级写字楼平均月租金为每平方米210元，环比下跌5.6%，同比下滑16.3%。值得关注的是，租金下行速度已显现放缓迹象，仲量联行预测，2026年全年平均租金降幅将收窄至6.6%，反映出部分子市场租赁表现的局部企稳。但随着2026年预计70万平方米新项目的集中交付，尤其是90%新增供应集中于东部子市场，未来租金仍将面临一定下行压力。 新兴需求亮点同样值得关注。在非续租类交易中，医美、体检等健康服务细分领域以及人工智能应用企业正逐步成为增量需求的重要来源，为市场注入新的活力。 仲量联行北京商业地产部高级董事张斯亮表示：“尽管租金调整节奏或将趋缓，但市场仍将维持租户主导格局，对业主而言，保出租率将继续优先于追求租金增长。” 02 投资市场：大宗交易遇冷 零售资产受捧+REITs扩容引机遇 与租赁市场的调整态势相呼应，2025年北京商业地产投资市场同样呈现放缓节奏。仲量联行数据显示，全年大宗成交总额录得约180亿元，较2024年下降58%，较过去五年均值大致减半，第四季度市场活跃度进一步走弱。从资产类别来看，商业零售资产成为资本关注的焦点，展现出相对较强的抗周期属性。 数据来源：仲量联行 典型案例层面，第四季度英格卡购物中心宣布与高和资本达成战略合作，设立专项不动产基金共同持有包括北京荟聚在内的三座购物中心资产，英格卡继续负责项目管理运营，这一交易被视为零售资产价值重估的重要信号，其后续进展备受市场关注。从投资主体来看，自用型买家和险资机构成为市场主要参与者，反映出当前投资市场的谨慎心态。 政策层面的重大突破为商业地产市场带来长期利好。2025年，中国证监会与国家发改委相继发布相关政策，将超大特大城市的超甲级及甲级商务楼宇项目、四星级及以上酒店项目纳入公募REITs试点范围，标志着公募REITs底层资产范围正式扩围至商业办公与酒店领域。此前，北京已涌现出创金合信首农REIT、华夏金隅智造工场REIT等成功案例，其中首农REIT底层资产为首农元中心项目，引入快手、小米总部入驻，上市首日涨幅超28%，充分印证了市场对优质商业不动产证券化的认可。 仲量联行中国区投资及资本市场业务运营主管兼华北区负责人徐茜茜表示：“中国公募REITs市场的进一步扩围，将推动商业地产行业加速向精细化资产管理模式转型，并为区位核心、经营韧性突出的项目带来流动性溢价。” 业内普遍认为，这一政策将显著提升商业办公资产的市场流动性，有效推动存量资产盘活，缓解部分资产持有者的流动性压力。 03 市场展望：挑战与机遇并存 精细化运营成核心竞争力 展望2026年，北京写字楼市场将面临新增供应集中入市与需求缓慢复苏的双重考验，空置率阶段性上升压力仍存，但租金下行幅度有望进一步收窄。区域分化、业态升级与政策红利将成为驱动市场发展的核心变量，西部子市场的新质生产力企业需求与东部市场的存量优化机遇形成互补，推动市场结构持续重构。 对于行业参与者而言，业主方需持续优化租约策略，强化精细化运营能力，通过提升楼宇品质与服务水平吸引优质租户；投资者则需聚焦核心区位、经营稳健的优质资产，把握公募REITs扩容带来的流动性红利。在“内卷与进化”的行业变革背景下，商业办公市场正加速从增量扩张向存量优化转型，精细化资产管理能力将成为企业穿越周期的核心竞争力。
今日热点导览 银行短期大额存单利率进入“0字头” 小米17官宣降价，同步取消小字营销 苹果预计今年换帅 波司登客服回应2299元羽绒服充绒量仅86克 报告显示德国企业申请破产数量创20年来新高 TOP 3大新闻 系统故障致机票低至0.4折，海航：已售机票均有效 1月9日上午，有部分网友发文称，海航机票出现故障，部分热门航线机票价低至几十元，如杭州到深圳的经济舱机票价只有0.4折70元，广州到北京的机票也只需100多元。 对此，海南航空发布公告：公司今日上午10时左右，因系统临时故障，部分航线机票价格显示异常，我们对此给广大旅客带来的不便深表歉意。在发现该情况后，我司已第一时间紧急排查处理并完成系统修复，目前均已恢复正常。在此期间，已售出的所有机票（支付成功并已出票）全部有效，旅客可正常使用。（中新经纬） 最高法：以婚姻为目的给予的购车、购房款应视为彩礼 2026年1月9日，最高人民法院发布第三批涉彩礼纠纷典型案例。最高法明确，以婚姻为目的给付的购房款、购车款等具有彩礼性质，可按照彩礼裁判规则予以处理。 审理法院认为，赵某订婚时给付李某的6.6万元，系以缔结婚姻关系为目的，属于彩礼。关于赵某给付的15万元购车款，结合聊天记录等在案证据，可以确定给付行为是以结婚为目的，亦属于彩礼性质。赵某与李某虽订立婚约，但一直未办理结婚登记手续，李某在举行婚礼后不足一月即独自回娘家生活，双方尚未开始持续、稳定的共同生活，对赵某请求返还彩礼的诉请，应予支持。考虑彩礼的实际消耗以及李某曾有中止妊娠等具体情况，在扣除共同消费等费用后，判决李某返还17万余元。（界面新闻） MiniMax总市值超千亿港元 1月9日，香港恒生指数收涨0.32%，恒生科技指数涨0.15%，大模型公司MiniMax今日登陆港交所，发行价确定在发行区间上限，为165港元/股。早盘高开涨超50%，此后震荡走高，截至收盘，涨幅达109.09%，报345港元/股，成交额达40亿港元，总市值超千亿港元。（第一财经） 大公司/大事件 银行短期大额存单利率进入“0字头” 1月9日，据时代财经报道，今年开年以来，多家银行正在密集推出2026年首期大额存单产品。记者根据中国货币网数据统计，截至1月7日，今年已有超过30家银行发布2026年第一期大额存单发行公告。值得关注的是，目前很多银行的3个月和1个月短期大额存单利率已跌破1%水平，进入“0字头”，利率与普通定期存款相差无几。1月9日，界面新闻查询中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行APP大额存单页面，这四家国有银行在售的短期1个月和3个月期限的大额存单年利率均为0.9%，均为20万元起存；6个月期限的大额存单年利率均为1.1%%，均为20万元起存。（时代财经、界面新闻） 外卖平台服务行业挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，官方：开展调查、评估 近日，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。 当被问及此举的相关背景和主要考虑时，相关负责同志表示：近段时间以来，外卖平台服务行业拼补贴、拼价格、控流量等问题突出，挤压实体经济，加剧行业“内卷式”竞争，社会各方面反映强烈。为推动外卖平台依法合规经营、公平有序竞争，形成优质优价、良性竞争的市场秩序，国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室（以下简称委员会办公室）依据《中华人民共和国反垄断法》规定，决定对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。（每日经济新闻） 苹果预计今年换帅，特努斯成库克继任者头号热门人选 据知情人士透露，苹果公司内部眼下正在加快CEO库克继任者的遴选工作。在众多候选人中，现任公司硬件工程高级副总裁的约翰·特努斯已跃升为头号热门人选。多位苹果内部人士透露，特努斯性格温和沉稳，是一位很好的合作者。特努斯也因此得到了公司内部许多高管和员工的广泛认可。除了特努斯，有媒体称库克也在同步物色其他候选人，目前苹果公司尚未公布库克的具体继任者人选及继任时间。有媒体报道称，现年65岁的库克此前曾向公司管理层透露，自己感到疲惫，希望减轻工作负担，预计最早将于今年卸任CEO一职，未来可能出任苹果公司董事会主席。(央视财经、财联社） 波司登客服回应2299元羽绒服充绒量仅86克 1月9日，界面新闻根据网友照片中的水洗标货号，在第三方购物平台波司登自营旗舰店查询获悉，该产品为2025年男士商务系列鹅绒羽绒服，蓬松度超过700，为加厚、短款，可脱卸内胆，绒子含量达90%。不同尺寸的含绒量不同，其中175尺码充绒量确为86克，180尺寸充绒量为91克。该款羽绒服原价2299元，优惠后价格为1999元，目前已售2000多单。针对网友对其品牌溢价的质疑，1月9日，界面新闻致电波司登官方客服，对方表示，波司登的充绒量符合国家标准，而价格的高低不仅取决于充绒量，还包括许多综合性因素。（界面新闻） 朱江明：车企绝对不能亏本卖车 1月9日消息，零跑汽车创始人朱江明近日接受《人民日报》采访，在谈及如何看待新能源汽车的价格战时，他表示，“车企绝对不能亏本卖车，一定要有毛利，这是我们始终坚持的。要坚持用市场化的机制，通过自由竞争培育优势，把产品做得更优、品质做得更好、成本做得更低，才能让行业和消费者共同受益。”他还认为，未来5年，中国的新能源汽车产业进程会继续加速，市场占比还会不断提升，而且这个速度不会太慢。（界面新闻） 小米17官宣降价，同步取消小字营销 据快科技消息，1月9日小米官宣小米17降价，同时调整了宣传物料的呈现方式：不仅新一代小米SU7的宣传海报取消小字、放大标注字体，小米17降价海报也全面采用大字展示卖点，无需要放大才能看清的标注内容。针对此前引发讨论的 “小字营销” 问题，小米在1月9日凌晨发文回应称，“小字注释” 被批评为行业陋习，小米将立即整改，此前更多是考虑法律合规而忽略了用户感受；同时强调，将合规小字等同于 “虚假营销” 是误解，已要求所有团队用大字展示说明与注解信息。（快科技） 王腾：待业务发展起来后欢迎应届生加入 36氪获悉，此前因泄露公司机密信息、与公司产生利益冲突而被辞退的原小米中国区市场部总经理、REDMI品牌总经理王腾，在官宣成立新公司“今日宜休”后，针对于招聘方面大家关心的一些问题做出说明。王腾表示，公司初期重点组建产品研发团队，计划春节后陆续启动市场销售服务财务等团队的组建。而针对为何不招应届生，他表示，“创业团队初期更需要有工作经验、来之能战的同学，待业务发展起来之后再欢迎应届生同学加入。” 航空领域又发生一起充电宝起火事件 1月9日，韩国韩亚航空公司当日发布通报称，一架由韩国仁川国际机场飞往中国香港的韩亚航空客机1月8日晚在飞行途中机舱内起火。 据韩亚航空方面介绍，机上共载有284名乘客，于当地时间晚上7点48分从仁川起飞，晚上10点左右，机舱内一名乘客随身携带的充电宝突然起火，机组人员使用灭火器将火扑灭，整个处置过程用时约一两分钟。持有起火充电宝的乘客手部轻微烧伤，其余乘客未受影响，也未触发紧急迫降等应急程序，航班按原计划降落在香港国际机场。（界面新闻） 董宇辉2025年直播销售额超210亿 1月9日，据第三方数据平台显示，2025年全年，与辉同行账号涨粉1123万，截至发稿账号粉丝已超3800万。直播带货数据显示，2025年与辉同行直播场数421场，场均带货销售额5000万元-7500万元，场均带货销量50万单-75万单，若取最低值计算，与辉同行2025年全年直播带货销售额已超过210亿元，带货销量超2.1亿单。（注：直播数据不包含橱窗及团购）（九派新闻） Apple Watch房颤历史获国家批准，即将落地中国市场 据快科技消息，国家药品监督管理局已为苹果公司的“移动脉率房颤迹象记录软件”，核发“进口医疗器械（注册）第二类”资质，该产品于2025年12月26日正式获批。这款产品由Apple Watch端与iPhone端软件组成，属于第二类医疗器械，适用于22岁及以上已确诊房颤的患者，核心用途是回顾性估算房颤发作的时长比例，帮助患者和医生了解病情。不过需要明确的是，它不提供单独的房颤迹象提示，也不能替代传统的诊疗方法或专业房颤监控手段。对于此次获批，苹果公司回应称，目前正按照正规流程办理后续手续，期待很快就能为中国大陆用户提供这一功能体验。（快科技） 小鹏汽车已申请数十项机器人相关专利 36氪获悉，爱企查App显示，截至目前，广州小鹏汽车科技有限公司已公布超4000项专利，专利类型涵盖外观设计、发明专利与实用新型，其中绝大多数为发明专利。值得一提的是，在超4000项专利申请中，机器人相关专利申请有数十项，包括“双足机器人的控制方法及电子设备”“腿部结构及人形机器人”“人形机器人的姿势生成方法、装置、机器人、介质及产品”等。 中铁五局被停业整顿 日前，全国建筑市场监管公共服务平台信息显示，中铁五局集团有限公司（以下简称“中铁五局”）被住房和城乡建设部实施停业整顿180日，决定时间为2025年12月16日，有效期至2026年6月14日。停业整顿期间，不得以建筑工程施工总承包特级资质承揽新的工程项目，涉及的具体事由未公开。（界面新闻） 申银万国期货回应：网传消息严重不实，已报警 近日，有关申银万国期货“年终奖分配引争议”、“员工因降薪维权遭袭”等信息，在网络传播并引发热议。1月9日晚间，申银万国期货相关人士回应称：“对于相关传闻，公司高度重视，内部核查后发现，网传消息与事实严重不符，目前已向公安机关报案。”（证券时报） 报告显示德国企业申请破产数量创20年来新高 德国权威经济研究机构哈雷经济研究所8日发布的报告显示，2025年德国企业申请破产数量升至20年来最高值，反映出德国经济面临的结构性压力持续加大。数据显示，2025年12月德国企业破产案件显著增加，当月共记录1519起企业破产申请，较2016年至2019年12月的平均水平高出75%。从全年看，2025年德国企业破产案件总数达17604起，为2005年以来的最高值。全年共约17万个就业岗位受到企业破产影响，同样处于极高水平。（财联社） 最高100万元，证券期货违法行为“吹哨人”奖励金额提高 1月9日，证监会公布《证券期货违法行为“吹哨人”奖励工作规定》，自公布之日起施行。较大幅度提高奖励标准，提高奖金比例，奖励金额由案件罚没款金额1%提升为3%。提供重大违法行为线索的，奖金上限也从10万元提升为50万元。提供的案件线索在全国范围内有重大影响，或者涉案数额特别巨大，或者“吹哨人”为内部知情人员的，每案奖金上限从30万元、60万元统一提升至100万元。规定明确，严重破坏证券期货市场秩序，严重危害金融安全，严重侵害投资者合法权益的重大案件纳入奖励案件范围。可奖励案件条件从罚没款金额10万元提升为100万元。（每日经济新��） 医保个人账户跨省共济，将全国推行 1月9日，国家医保局会同财政部发布《关于做好职工基本医疗保险个人账户跨省共济工作的通知》，进一步优化个人账户共济政策，打破地域限制，强化家庭互助功能，将职工基本医疗保险个人账户共济范围从省内拓展至全国。通知明确，跨省共济的适用对象范围为职工基本医疗保险参保人的近亲属。共济关系可由双方自愿建立或解除，参保人医保关系变动时该关系自动解除，且一人可与多人互建共济关系。共济资金可用于支付被共济人就医购药的个人负担费用、居民医保及长期护理保险个人缴费。在共济额度内，共济人不能再使用该额度的个人账户资金。关系解除后未使用额度返还共济人账户。（央视新闻） CES速通 NAVEE WaveFly 5X水上飞行器亮相CES 2026 36氪获悉，拉斯维加斯CES 2026展会上，NAVEE全新WaveFly 5X水上飞行器概念产品正式亮相，这款初阶概念产品最高时速可达85km/h。该产品依托地效技术实现30cm贴水巡航。无需专用机场、跑道，WaveFly 5X可直接在水面原地起降，兼具滑行与飞行双重模式。 出门问问发布TicNote系列新品 36氪获悉，当地时间1月7日，出门问问在全球科技盛会CES 2026期间，以“Beyond Recording”为主题，举办新品发布会，正式发布TicNote系列新品：首款4G AI录音耳机TicNote Pods、首款AI录音手表TicNote Watch，以及AI原生文件协作平台TicNote Cloud。 上市进行时 华瓷股份 36氪获悉，华瓷股份公告，公司当天收到深圳证券交易所上市审核中心出具的《关于湖南华联瓷业股份有限公司申请向特定对象发行股票的审核中心意见告知函》。深交所发行上市审核机构对公司向特定对象发行股票的申请文件进行了审核，认为公司符合发行条件、上市条件和信息披露要求。后续将按规定报中国证券监督管理委员会履行相关注册程序。 璞泰来 36氪获悉，璞泰来公告，公司正在筹划境外发行股份（H股）并申请在香港联合交易所有限公司主板挂牌上市，旨在推进公司全球化战略布局，利用国际资本市场优势，增强公司境外融资能力，提升公司资本实力与综合竞争力，加快海外业务发展。截至目前，相关细节尚未确定，本次发行H股并上市不会导致公司控股股东和实际控制人发生变化。本次发行H股并上市需提交公司董事会及股东会审议，并需取得相关政府机构、监督机构备案、批准和/或核准。该事项存在一定不确定性，公司将及时履行信息披露义务。 国恩科技 36氪获悉，据港交所，青岛国恩科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为中信证券、中金公司。 AI最前沿 Meta将投资俄亥俄州与宾夕法尼亚州核电厂以支持AI发展 Meta已与Vistra、Oklo及TerraPower达成协议，共同资助位于俄亥俄州和宾夕法尼亚州的核电项目，计划释放高达6.6吉瓦的电力。Meta全球事务主管乔尔·卡普兰表示：“核能将为我们的AI未来提供动力，强化国家能源基础设施，并为所有人提供清洁可靠的电力。”（财联社） 大公司财报 吉利控股集团：2025年首次突破400万年销量 36氪获悉，吉利控股集团发布2025年总销量，2025年总销量为4116321辆，同比增长26%；其中，新能源销量2293099辆，同比增长58%，新能源渗透率56%。总销量首次突破400万年销量，创历史新高。 绿地控股：预计2025年净亏损160亿元-190亿元 36氪获悉，绿地控股公告，预计2025年归属于母公司所有者的净利润为-190亿元到-160亿元。上年同期为-155.52亿元。受资产价格持续下行、公司加大促销去化力度、部分项目开发周期延长等多种因素的影响，基于谨慎性原则，公司对存在风险的存货拟计提减值准备；由于市场有效需求不足、社会预期偏弱，公司房地产业的结转规模、基建产业的营收规模同比均有较大幅度的下降，公司房地产业结转毛利率也同比下降，导致业绩进一步承压；房地产项目利息资本化减少，计入当期财务费用的利息支出增加。 LG新能源第四季度经营亏损1220亿韩元 LG新能源第四季度经营亏损1220亿韩元，预估盈利330.5亿韩元（新浪财经） 投融资 光子易PhotonPay完成数千万美元B轮融资，IDG资本领投 数字金融及支付基础设施平台PhotonPay光子易近日宣布正式完成数千万美元B轮融资。本轮融资由IDG资本领投，高瓴创投（GL Ventures）、Enlight Capital、Lightspeed Faction以及Shoplazza跟投，Blacksheep Technology担任独家财务顾问。本轮资金将重点用于深耕全球支付网络、升级底层技术架构，并加快全球合规牌照与本地化运营布局，推动业务规模化扩张。 整理 ｜徐子欣
大公司： 福田汽车：2025年累计销售汽车产品65万辆，同比增长5.85% 36氪获悉，福田汽车公告，2025年12月份汽车产品销量为58172辆，产量为58014辆。2025年1-12月，公司累计销售汽车产品650053辆，较去年同期增长5.85%；累计生产汽车产品659455辆，较去年同期增长7.95%。其中，新能源汽车累计销量101200辆，同比增长87.21%。 贝达药业：投资5000万元入股杭州知兴制药 36氪获悉，贝达药业公告，已与花园集团完成股权转让交割，出资5000万元受让花园集团持有的杭州知兴制药20%股权。知兴制药专注于高端吸入制剂开发，已搭建完善的研发与生产体系。本次投资不构成关联交易，亦不构成重大资产重组，无需经有关部门批准。本次投资有助于拓展公司新药创制技术平台，进一步拓宽疾病治疗领域的战略布局。 富力地产：2025年全年销售142.1亿元 36氪获悉，富力地产公告，2025年12月实现销售额15.2亿元，全年累计达142.1亿元，销售面积187.36万平方米。 金山办公与FPT签署战略合作备忘录 36氪获悉，近日，金山办公与科技与IT服务提供商FPT宣布签署战略合作备忘录。双方将围绕 WPS 365在越南市场的本地化、用户增长、联合解决方案打造以及全球交付服务等方面开展深度合作，共同推动越南及全球组织级用户的数字化转型。 深圳燃气：2025年度归母净利润14.07亿元，同比下降3.45% 36氪获悉，深圳燃气发布2025年度业绩快报。报告显示，期内，公司实现营业总收入297.96亿元，同比增长5.11%；归属于上市公司股东的净利润14.07亿元，同比下降3.45%；基本每股收益0.49元。 本田在美召回2155辆摩托车 1月9日，据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，由于发动机振动可能导致转向信号开关线束受损，进而引发电路短路和保险丝熔断，本田正在召回部分2024-2025款CBR650R摩托车，共计2155辆。（界面） 闲鱼：2025年二次元、追星与游戏用户总量已突破1.6亿 36氪获悉，《2025闲鱼次元年度报告》显示，截至2025年底，闲鱼二次元、追星与游戏用户总量已突破1.6亿，年度二次元消费人数同比增长47%，平台已成为年轻人兴趣消费的首选阵地。 库克透露苹果预计今年换帅，特努斯成库克继任者头号热门人选 据知情人士透露，苹果公司内部眼下正在加快CEO库克继任者的遴选工作。在众多候选人中，现任公司硬件工程高级副总裁的约翰·特努斯已跃升为头号热门人选。多位苹果内部人士透露，特努斯性格温和沉稳，是一位很好的合作者。特努斯也因此得到了公司内部许多高管和员工的广泛认可。（财联社） 投融资： 光子易PhotonPay完成数千万美元B轮融资，IDG资本领投 数字金融及支付基础设施平台PhotonPay光子易近日宣布正式完成数千万美元B轮融资。本轮融资由IDG资本领投，高瓴创投（GL Ventures）、Enlight Capital、Lightspeed Faction以及Shoplazza跟投，Blacksheep Technology担任独家财务顾问。本轮资金将重点用于深耕全球支付网络、升级底层技术架构，并加快全球合规牌照与本地化运营布局，推动业务规模化扩张。 知冷低温完成7000万元融资 近日，合肥知冷低温科技有限公司完成7000万元新一轮融资，创新投资公司旗下国耀资本管理的安徽国耀种子基金参与本轮融资。本轮融资将主要用于加速技术研发迭代、扩大产能规模、深化市场拓展，并进一步推进极低温技术在量子科技、前沿科研等领域的应用落地。知冷低温成立于2023年，是一家专注于为量子计算与凝聚态物理等前沿科研提供极低温稀释制冷设备及解决方案的高科技企业。 新产品： 出门问问发布TicNote系列新品 36氪获悉，当地时间1月7日，出门问问在全球科技盛会CES 2026期间，以“Beyond Recording”为主题，举办新品发布会，正式发布TicNote系列新品：首款4G AI录音耳机TicNote Pods、首款AI录音手表TicNote Watch，以及AI原生文件协作平台TicNote Cloud。 今日观点： 央行：高质量建设和发展债券市场“科技板” 36氪获悉，2026年中国人民银行工作会议1月5日-6日召开。会议强调，提升金融服务实体经济高质量发展质效。进一步完善金融“五篇大文章”政策框架，实施好考核评价制度，加强金融服务效果评估，提升金融服务专业化精细化水平。完善结构性货币政策工具体系，优化工具设计和管理，加强对扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域的金融支持。高质量建设和发展债券市场“科技板”。用好服务消费与养老再贷款，推动加大服务消费领域信贷投放。优化支农支小再贷款、再贴现管理，提升金融机构中小微企业金融服务能力。加强重点供应链融资信息服务平台监管。 其他值得关注的新闻： 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估 国务院反垄断反不正当竞争委员会办公室依据《中华人民共和国反垄断法》，对外卖平台服务行业市场竞争状况开展调查、评估。（央视新闻） 香港金管局：延长副总裁阮国恒的任期两年 36氪获悉，香港金管局今日宣布，香港财政司司长根据外汇基金咨询委员会辖下管治委员会的建议，批准延长副总裁阮国恒的任期两年，今年8月生效。他将继续负责金管局的银行政策、监管、操守及法规事宜。 乘联分会：2025年新能源乘用车国内零售销量达1280.9万辆，同比增长17.6% 1月9日，据美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）披露，由于发动机振动可能导致转向信号开关线束受损，进而引发电路短路和保险丝熔断，本田正在召回部分2024-2025款CBR650R摩托车，共计2155辆。（界面）
据央视新闻消息，记者从中国科学院青海盐湖研究所获悉，日前我国科研团队在盐湖锂资源分离领域取得新突破，成功攻克沉锂母液中锂、钠、钾离子的高效分离技术瓶颈，并在盐湖碳酸锂生产企业实现万吨级产业化应用。（央视新闻）
据蓝鲸新闻报道，近日，一款名为“死了么”的App在社交媒体意外走红。值得注意的是，产品从立项到上线，整个过程快得惊人。据该App创始人之一的郭先生介绍，项目大约在2025年年中立项，而App的实际开发时间不到一个月，初始投入成本仅“1000多块钱”，开发团队最初仅有三人，且均为95后。尽管投入微小，但“死了么”App已实现盈利。对于估值，郭先生坦言，在爆发初期“每个人他的理解都是不一样的”。但他透露，计划以100万元出让公司10%的股份。若以此计算，该APP的估值已达到1000万元人民币。 （财联社）
36氪获悉，1月10日，雷军发文称：“看了易车网销量排行榜：特斯拉确实强，但并非不可战胜！我自豪的是，SU7是迄今为止唯一击败Model 3 的同档纯电轿车！出色的产品力和品质，才会有这样的销量。小米YU7，上市仅6个月时间，销量和Model Y 有差距。我相信，假以时日，YU7 也能一较高下！”
1月10日，中国首席经济学家论坛研究院院长、中欧国际工商学院教授盛松成在2026中国首席经济学家论坛年会上表示，未来一段时间，货币政策“小步走”的可能性较大，降准降息仍有空间。盛松成表示，货币政策一般聚焦中短期目标，在面临较多不确定性时，更需要“摸着石头过河”。与财政政策可以直接介入经济活动不同，货币政策一般是间接发挥作用的，需要私人部门、商业银行及整个金融体系的配合，其实施效果在相当程度上受市场反馈的影响。（上海证券报）
国家医保局今天（11日）印发通知，开展“个人医保云”建设试点申报工作，今年2月至12月将在部分地区试点建设“个人医保云”，探索构建覆盖全人群、全周期、全场景的智慧医保管理新模式。国家医保局要求试点地区以全国统一医保信息平台为基础，构建省（市）域个人医保云。全面汇聚区域内定点医药机构的诊疗、结算、药品耗材使用等核心数据。重点对接处理可穿戴设备、家庭智能监测设备、体检机构数据等，促进院内就医结算数据与院外健康传感器数据有效融合。（央视新闻）
在2026年国际消费电子展（CES 2026）收官之际，1200架无人机在拉斯维加斯进行了创纪录的灯光表演，并在空中呈现了“36Kr”“Rokid”“同创伟业”等中国企业标识。据了解，本次表演由大漠大提供集群技术支撑，以极简人力实现高强度精准编队，标志着无人机灯光秀已进入可规模化复制的商业新阶段。
1月10日至11日，全国商务工作会议在京召开。会议指出，2026年全国商务系统要重点做好八个方面工作。其中包括，深入实施提振消费专项行动，打造“购在中国”品牌。加快培育服务消费新增长点，释放服务消费潜力。优化消费品以旧换新政策实施，推动商品消费扩容升级。打造国际化消费环境。发展数字消费、绿色消费、健康消费，激发下沉市场消费活力。（央视新闻）
36氪获悉，南向资金净买入额达80亿港元。
一位网友分享美国科技公司雇佣持H-1B签证员工数量的图表，显示特斯拉(445.01, 9.21, 2.11%)雇佣着2908名此类员工，并敦促马斯克在特斯拉裁减持H-1B签证员工的数量。马斯克回应称：“我们这样做绝不是为了省钱。而是为了聘请那些具备专业技能的杰出人才加入我们的团队，而且是以高成本。此外，我们有15万名员工，所以这只是百分之几。”（新浪财经）